Actualización regulatoria de activos digitales: Resumen de los avances clave en Estados Unidos de junio a julio de 2026

Actualización de la regulación de activos digitales: Resumen de los avances clave en EE. UU. de junio a julio de 2026

En el verano de 2026, el panorama regulatorio de los activos digitales en Estados Unidos experimentó una serie de cambios intensos y de gran alcance. Desde el avance de la integración de la Ley de Claridad en el Senado, hasta la entrada en vigor de la Ley de Activos Financieros Digitales de California, pasando por las nuevas acciones de los reguladores bancarios federales sobre las monedas estables y los bancos fiduciarios, los formuladores de políticas están tratando de encontrar un equilibrio entre la innovación, la protección de los inversores y la estabilidad financiera. Este artículo revisará los avances regulatorios y de la industria más importantes entre junio y julio de 2026, y analizará su impacto en el sistema financiero en general.

Contexto del sector

En los últimos años, la regulación de los activos digitales en Estados Unidos ha estado fragmentada: cada estado actuaba por su cuenta, las agencias federales tenían competencias superpuestas y los participantes del mercado carecían de expectativas claras sobre los requisitos de cumplimiento. Sin embargo, al entrar en 2026, con las negociaciones bipartidistas en el Congreso sobre la legislación de monedas estables y estructura de mercado, y la introducción sucesiva de reglas propias por parte de varios estados, un sistema regulatorio de múltiples niveles comenzó a tomar forma. Junio y julio se convirtieron en un período clave, en el que se concretaron varias regulaciones y decisiones de licencias emblemáticas, lo que refleja que los reguladores han pasado de una "respuesta pasiva" a una "configuración activa" respecto a los activos digitales.

Avances actuales

Legislación federal: la Ley de Claridad avanza hacia la votación final

El 22 de julio, la senadora Cynthia Lummis publicó el texto actualizado de la Ley de Claridad, que integra los resultados de los trabajos del Comité Bancario del Senado y del Comité de Agricultura. Tras meses de negociaciones, el presidente Trump aceptó añadir una cláusula de ética que prohibiría a los funcionarios públicos, incluidos el presidente, el vicepresidente, los miembros del Congreso y los jueces federales, así como a sus cónyuges, emitir o patrocinar activos digitales con el fin de obtener una contraprestación; el fiscal general podría presentar acciones civiles para hacerla cumplir. El senador Thune ha presentado una moción para poner fin al debate, y se espera que la votación se realice en septiembre. La inclusión de esta cláusula se considera un compromiso clave para que el proyecto de ley obtenga el apoyo de la Casa Blanca.

Además, el senador Ron Wyden envió una carta el 8 de julio a los líderes del Senado pidiendo que se preserven las disposiciones de protección para los desarrolladores de blockchain en la Ley de Claridad, es decir, la "Ley de Certidumbre Regulatoria para Blockchain" (BRCA, por sus siglas en inglés), que proporciona un puerto seguro para los desarrolladores sin custodia, aclarando que no se les considera transmisores de dinero. Esta disposición se conservó en el texto actualizado del 22 de julio como Sección 10604, aunque algunas agencias de aplicación de la ley han expresado su preocupación de que esto podría debilitar la capacidad para combatir las actividades financieras ilícitas.

California: la Ley de Activos Financieros Digitales entra en plena vigenciaEl 1 de julio entró en vigor la Ley de Activos Financieros Digitales (DFAL) de California. La ley exige que cualquier empresa que realice actividades comerciales con activos financieros digitales con residentes de California (incluidos el intercambio, la transferencia, la custodia o la emisión) debe contar con una licencia otorgada por el Departamento de Protección e Innovación Financiera de California (DFPI), tener una solicitud completa en trámite o cumplir las condiciones de exención. La DFAL establece un marco integral de concesión de licencias, supervisión y ejecución para las empresas no bancarias de activos digitales, e impone obligaciones adicionales a los operadores de cajeros automáticos de criptomonedas. El DFPI comenzó a aceptar solicitudes el 9 de marzo a través del Sistema Nacional de Licencias Multiestatales (NMLS). Las empresas que operen sin licencia se enfrentan ahora a multas civiles de hasta 100.000 dólares diarios y pueden estar sujetas a sanciones penales federales.

Illinois: el primer impuesto de privilegio sobre activos digitales del país provoca una demanda

El 16 de junio, el gobernador de Illinois, JB Pritzker, firmó el proyecto de ley SB 3019; la ley de ingresos del estado entrará en vigor el 1 de enero de 2027 y aplicará un impuesto del 0,2 % sobre la conversión, transferencia y custodia de activos digitales realizadas por clientes ubicados en Illinois a través de corredores. Es el primer impuesto estatal de este tipo en Estados Unidos. La ley también impone obligaciones de registro, recaudación y conservación de registros a los corredores con presencia física en Illinois o cuyos ingresos brutos anuales sean de al menos 100.000 dólares. La asociación de la industria de activos digitales, la Cámara de Comercio Digital (Digital Chamber), ha presentado una demanda para impedir que este impuesto entre en vigor, y hay propuestas legislativas que intentan derogarlo.

Regulación bancaria federal: un nuevo capítulo para las monedas estables y los bancos de fideicomiso

El 10 de julio, Circle anunció que había recibido la aprobación final de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) para establecer un banco fiduciario nacional —First National Digital Currency Bank, N.A.—, que operará bajo el nombre de Circle National Trust y estará sujeto a la supervisión federal directa de la OCC. Tras el inicio de sus operaciones, el banco prestará servicios de custodia fiduciaria de activos digitales a Circle y a sus filiales, y tiene previsto administrar las reservas de USDC en el futuro. Anteriormente, Circle presentó su solicitud el 30 de junio de 2025 y recibió una aprobación condicional en diciembre de 2025.

Por las mismas fechas, el 6 de julio, Sony Financial Group anunció que su filial Sony Bank había obtenido la aprobación condicional de la OCC para establecer Connectia Trust, National Association, un banco fiduciario nacional que tiene previsto emitir y administrar monedas estables denominadas en dólares. No comenzará a operar hasta que se completen todas las autorizaciones, incluida la aprobación final de la OCC.

La aprobación de la OCC de estas dos instituciones financieras no tradicionales marca la primera vez que se otorgan a nivel federal licencias de banco fiduciario a empresas nativas de activos digitales y a filiales de grandes conglomerados, y refleja la tendencia de los reguladores a aceptar la integración de los activos digitales con el sistema bancario tradicional.

Entra en vigor la prohibición de la Reserva Federal sobre las monedas digitales de banco central (CBDC)El 10 de julio entró en vigor la Ley de Vivienda y Carreteras del Siglo XXI (21st Century ROAD to Housing Act). Este paquete bipartidista de vivienda incluye una disposición que prohíbe a la Reserva Federal emitir o crear una moneda digital de banco central (CBDC) o cualquier activo digital sustancialmente similar, directa o indirectamente, a través de instituciones financieras u otros intermediarios, antes del 31 de diciembre de 2030. La disposición excluye las monedas denominadas en dólares que sean "abiertas, sin permisos y que protejan la privacidad", por lo que no afecta a las stablecoins privadas reguladas por la Ley GENIUS.

SEC: Elaboración de reglas sobre activos digitales y solicitud de comentarios sobre ETF

El 7 de julio, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó su agenda regulatoria para 2026, priorizando los activos digitales y planificando modificar las reglas para bolsas y corredores de bolsa antes de fin de año. La agenda incluye posibles cambios en las reglas de la SEC sobre capital neto, protección al cliente y conservación de registros para corredores de bolsa a fin de aplicarlas a los activos digitales, así como ajustes a las reglas de las bolsas. La SEC indicó que las reglas propuestas brindarían mayor certeza al mercado, facilitarían la formación de capital y se adaptarían a la innovación, al tiempo que garantizarían una protección adecuada para los inversores.

El 30 de junio, la SEC publicó una solicitud de comentarios públicos sobre los fondos cotizados en bolsa (ETF) que invierten en clases de activos innovadoras o adoptan estrategias de inversión novedosas, cubriendo explícitamente activos digitales, oportunidades impulsadas por blockchain y contratos de eventos. Una de las 27 preguntas pregunta si los fondos que mantienen principalmente activos no valores, incluidos activos digitales considerados materias primas, deberían estar sujetos a la Ley de Compañías de Inversión y cómo se aplicaría el marco simplificado de cotización de ETF de la SEC a los nuevos tipos de activos. El período de comentarios es de 60 días tras la publicación en el Registro Federal.

Implementación de la Ley GENIUS: Publicación densa de reglas

De acuerdo con los requisitos de la Ley GENIUS, los organismos reguladores federales avanzaron simultáneamente en la elaboración de reglas complementarias en junio. La OCC publicó una regla propuesta el 22 de junio para establecer estándares de cumplimiento antilavado de dinero y sanciones bajo la Ley de Secreto Bancario para los emisores de stablecoins de pago autorizados regulados por la OCC, en línea con las reglas propuestas en abril por FinCEN y OFAC del Departamento del Tesoro; el período de comentarios vence el 24 de julio. La FDIC publicó el 5 de junio una propuesta paralela para los emisores de stablecoins bajo su jurisdicción, con comentarios que vencen el 4 de agosto. El 18 de junio, FinCEN, junto con la OCC, la Reserva Federal, la FDIC y la NCUA, publicaron una regla propuesta conjunta que trata a los emisores de stablecoins de pago autorizados como instituciones financieras bajo la Ley de Secreto Bancario y les exige mantener programas efectivos de identificación de clientes; el período de comentarios vence el 21 de agosto.

Impacto en el sistema financiero

Los avances anteriores tienen impactos multifacéticos en el sistema financiero.

En cuanto a la eficiencia de los pagos, la clarificación de las reglas regulatorias para las stablecoins, en particular la obtención por parte de Circle y Sony Bank de la calificación de bancos fiduciarios, ayuda a los emisores de stablecoins a acceder directamente a la infraestructura bancaria federal, mejorando el cumplimiento y la eficiencia de la compensación y liquidación de pagos.En cuanto a la inclusión financiera, el marco de licencias de la DFAL de California proporciona una vía clara para las pequeñas y medianas empresas de activos digitales, mientras que la entrada de empresas como Sony Bank en el sector fiduciario podría impulsar la aplicación de las monedas estables en los pagos de consumo y ampliar la cobertura de servicios financieros para la población no bancarizada.

El panorama competitivo del sector bancario está cambiando. La concesión de cartas de banco fiduciario nacional a Circle y Sony Bank por parte de la OCC significa que los bancos tradicionales deben enfrentarse no solo a los desafíos de las empresas fintech, sino también a la competencia de las empresas de activos digitales que poseen licencias bancarias. Esto impulsa a los bancos tradicionales a acelerar la innovación digital.

En cuanto a los costos de cumplimiento, las normas complementarias de la GENIUS Act integran plenamente a los emisores de monedas estables en el sistema de lucha contra el lavado de dinero y contra la financiación del terrorismo. Aunque esto aumenta los costos operativos, también crea un entorno de competencia justa para las instituciones que cumplen con la normativa. El impuesto de Illinois, por su parte, incrementa los costos de transacción y podría afectar la actividad del mercado de activos digitales en ese estado.

En el ámbito de la gestión de riesgos, las modificaciones de la SEC a las normas para corredores de bolsa y bolsas de valores tienen como objetivo subsanar las deficiencias en materia de protección del cliente y suficiencia de capital en los activos digitales, lo que contribuye a reducir el riesgo sistémico. Al mismo tiempo, la prohibición de la CBDC elimina la incertidumbre a corto plazo sobre las monedas digitales soberanas y deja espacio para el desarrollo de las monedas estables privadas.

Desafíos pendientes

Aunque el marco regulatorio está tomando forma gradualmente, los desafíos siguen siendo considerables.

Privacidad de datos y vigilancia: se exige a los emisores de monedas estables que implementen programas de identificación de clientes, lo que genera debates sobre el equilibrio entre la transparencia en la cadena y la privacidad financiera. La controversia sobre las disposiciones de la BRCA también refleja las divergencias entre los organismos encargados de hacer cumplir la ley y la industria en cuanto a la responsabilidad de los desarrolladores.

Fragmentación a nivel estatal: California e Illinois han establecido normas independientes, lo que genera posibles conflictos y duplicidades con el marco federal. El impuesto de Illinois podría ser imitado por otros estados, aumentando la complejidad del cumplimiento normativo interestatal.

Dificultades de integración tecnológica: los bancos fiduciarios aprobados por la OCC deben integrar los sistemas bancarios tradicionales con la infraestructura de activos digitales; tanto Sony como Circle necesitan garantizar la seguridad técnica a la vez que cumplen los requisitos regulatorios, un proceso que conlleva riesgos operativos.

Incertidumbre regulatoria: la Clarity Act aún no ha sido aprobada definitivamente, las nuevas normas de la SEC siguen en fase de propuesta y el reglamento de aplicación de la GENIUS Act aún no está finalizado. Antes de la segunda mitad de 2026, las empresas todavía tendrán que definir sus estrategias en un entorno de incertidumbre.

Perspectivas futuras

En los próximos tres a cinco años, se espera que la regulación de los activos digitales en Estados Unidos pase de la «elaboración de normas» a la «aplicación e iteración». Si la Clarity Act se aprueba en septiembre, proporcionará por primera vez una base legal nacional para la estructura del mercado de activos digitales, lo que podría atraer a más inversores institucionales. Las licencias de banco fiduciario otorgadas por la OCC podrían abrir nuevos modelos de negocio para la custodia de activos digitales, la liquidación y la gestión de monedas estables, e impulsar a otras instituciones financieras a solicitar licencias similares.En cuanto a las CBDC, la prohibición vigente hasta 2030 abre una clara ventana normativa para las monedas estables privadas y las redes de pago innovadoras. A medida que las reglas de la GENIUS Act se finalicen, los emisores de monedas estables enfrentarán obligaciones de cumplimiento equivalentes a las de las instituciones financieras tradicionales, y el sector podría experimentar una consolidación.

La coordinación internacional sigue siendo un desafío de largo plazo. Aunque este artículo se centra en Estados Unidos, la evolución regulatoria de la MiCA en la UE, el Reino Unido y Asia también afectará las operaciones globales de las empresas estadounidenses. Las empresas multinacionales de activos digitales deberán mantener el cumplimiento en regímenes interconectados pero dispares.

En conjunto, el verano de 2026 es un punto de inflexión en la historia de la regulación de activos digitales en Estados Unidos. Los responsables de las políticas están dejando los debates en blanco y negro para construir un sistema normativo detallado. La clave futura radica en cómo proteger a los consumidores y mantener la estabilidad financiera sin sofocar el dinamismo de la innovación fintech.