Zehn Prognosen für Blockchain und digitale Assets 2026: Institutionalisierung, Tokenisierung und sich formende Regulierung

Zehn Prognosen für Blockchain und digitale Vermögenswerte 2026: Institutionalisierung, Tokenisierung und regulatorische Konturen

Zu Beginn des Jahres 2026 steht die globale Blockchain- und Digital-Asset-Branche an der Schwelle vom Konzeptnachweis zur produktionsreifen Bereitstellung. Die Anwaltskanzlei Sidley hat kürzlich ihren „Blockchain Brief 2026" veröffentlicht. Basierend auf ihren praktischen Erfahrungen in den Bereichen Regulierung, Transaktionen und Streitbeilegung formuliert sie zehn zentrale Prognosen, die Kernthemen wie die Tokenisierung der Kapitalmärkte, die institutionelle Adoption, die M&A-Integration, die Stablecoin-Regulierung und die grenzüberschreitende Compliance abdecken. Diese Prognosen offenbaren einen klaren Trend: Die Blockchain-Technologie ist keine Nischeninnovation mehr, sondern eine wichtige Kraft bei der Neugestaltung der globalen Finanzinfrastruktur. Die damit verbundenen rechtlichen und regulatorischen Fragen werden ebenfalls keine rein theoretische Erörterung mehr sein.

Branchenhintergrund

In den vergangenen Jahren hat die Blockchain-Technologie die erste Phase vom Labor zum Markt durchlaufen. Mit der zunehmend vertieften Erprobung der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) in Bereichen wie Zahlung, Clearing und Abwicklung hat die Branche inzwischen ausreichend Erfahrungen und Lehren gesammelt. Im Jahr 2025 kam es an der Spitze der US-Finanzaufsichtsbehörden zu einem Führungswechsel; innovationsfreundliche Positionen gewannen zunehmend die Oberhand. Zugleich begannen Praktiken wie die Tokenisierung von Vermögenswerten und die Ausgabe von Stablecoins, die Aufmerksamkeit traditioneller Finanzinstitute auf sich zu ziehen. Allerdings behindern die Rückständigkeit rechtlicher Rahmenbedingungen und die Uneinheitlichkeit der Regulierungsstandards die großflächige Anwendung der Technologie. Wie Sidley in dem Brief feststellt, wird 2026 ein Wendepunkt sein – die Blockchain ist nicht länger nur ein Experimentierfeld für Technologieunternehmen, sondern wird zu einem realen Thema, dem sich traditionelle Finanzinstitute, Gesetzgeber und Regulierungsbehörden gemeinsam stellen müssen.

Aktuelle Entwicklungen

Sidleys zehn Prognosen lassen sich auf drei Ebenen zusammenfassen: Kapitalmärkte und institutionelle Adoption, Unternehmensstrategie und M&A sowie die Veränderungen der globalen Regulierung und Infrastruktur. Jede Prognose beruht auf bereits eingetretenen regulatorischen Entwicklungen und Marktverhalten und weist eine starke Praxisorientierung auf.

Kapitalmärkte und institutionelle Adoption

1. Tokenisierte Vermögenswerte werden die Pilotphase überwinden und zu einer neuen Strategie für Kapitalmärkte und Fondsvertrieb. Zum Jahresbeginn 2026 sind die wichtigsten US-Finanzaufsichtsbehörden durchgängig innovationsfreundlich besetzt. Mit regulatorischer Genehmigung dürfte die Distributed-Ledger-Technologie ihren ersten groß angelegten Praxistest erleben. Das bedeutet, dass Produkte wie tokenisierte Wertpapiere und Fondsanteile nicht länger nur im Stadium des Konzeptnachweises verharren, sondern tatsächlich in den Handel und den Vertrieb der etablierten Kapitalmärkte Einzug halten.

2. Die Anlagemöglichkeiten in digitale Vermögenswerte werden zunehmend vielfältiger; die Frage der Vermögensallokation wird über die einfache binäre Entscheidung „Investieren oder nicht" hinausgehen. Die regulatorischen Veränderungen des Jahres 2025 haben den Weg für die Börsenzulassung von Anlageprodukten rund um digitale Vermögenswerte geebnet, darunter börsengehandelte Produkte (ETPs), die Krypto-Assets direkt halten, sowie Terminkontrakte auf digitale Rohstoffe. Auch wenn die Euphorie um die Aufnahme digitaler Vermögenswerte in Unternehmensbilanzen etwas nachgelassen hat, wird die Exposition der öffentlichen Märkte gegenüber digitalen Vermögenswerten mit der Integration der Technologie in Mainstream-Anwendungen unmerklich weiter zunehmen.3. Die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) wird zu einem effektiven Vertriebsinstrument für illiquide Vermögenswerte, ersetzt jedoch nicht traditionelle Finanzintermediäre. Derzeit werden tokenisierte RWAs zunehmend in bestehende rechtliche und finanzielle Strukturen eingebettet – Zweckgesellschaften (SPVs), Kreditfazilitäten, Verbriefungen und Fondsarchitekturen – anstatt sie zu ersetzen. Vermögenswerte, die vorhersehbare Cashflows generieren können, aber illiquide sind, eignen sich am besten für die Tokenisierung. Institutionen werden die Tokenisierung selektiv einsetzen, um die Liquidität von Sicherheiten zu verbessern, fraktionierte Teilnahme zu fördern und die Abwicklungseffizienz zu steigern, anstatt bestehende Intermediäre zu umgehen.

4. Die Klarstellung des Handelsrechts wird die Nutzung digitaler Vermögenswerte als Sicherheiten beschleunigen. Die meisten US-Bundesstaaten haben die Änderungen des Uniform Commercial Code übernommen, und New York hat kürzlich Artikel 12 zu „kontrollierbaren elektronischen Aufzeichnungen“ verabschiedet. Diese Änderungen bieten eine klarere rechtliche Grundlage für die Begründung, Vervollkommnung und Durchsetzung von Sicherungsrechten an digitalen Vermögenswerten und verringern die rechtliche Unsicherheit für Kreditgeber, Intermediäre und Marktteilnehmer. Die Nutzung digitaler Vermögenswerte als Sicherheiten (einschließlich Margen) wird dadurch zunehmend üblich.

Unternehmensstrategie und M&A

5. Institutionen werden erkennen, dass traditionelle Geschäfts- und Finanzierungsmodelle ernsthaft bedroht sind, und das Tempo des Wandels wird sich weiter beschleunigen. Ein Paradigmenwechsel hat bereits stattgefunden, der Finanzen, Datenschutz, Betriebsinfrastruktur und sogar den Unternehmenssitz betrifft. Wenn alte Annahmen über den Haufen geworfen werden, werden Entscheidungen in allen Branchen neu überdacht. Früh handelnde Institutionen haben den Transformationsweg bereits eingeschlagen, während diejenigen, die noch abwarten, nun aufholen müssen.

6. Die M&A-Aktivitäten werden weiter zunehmen, und Branchenführer sowie etablierte Akteure werden die Konsolidierung beschleunigen. Im Jahr 2025 war bereits eine erhebliche Marktkonsolidierung zu beobachten, und dieser Trend wird sich bis 2026 fortsetzen. Mit zunehmender Geschwindigkeit der Adoption werden Unternehmen, die Wachstum oder den Ausbau ihrer Blockchain-Fähigkeiten anstreben, eher „kaufen“ als „selbst bauen“. Ausgereifte Technologien, stabile Teams und bestehende Vertriebskanäle werden mit Aufschlägen bewertet. Netzwerkeffekte machen Größe und Geschwindigkeit zu entscheidenden Erfolgsfaktoren, insbesondere wenn Unternehmen versuchen, horizontal und vertikal integrierte Produkte und Dienstleistungen anzubieten.

7. Obwohl Finanzanwendungen die meiste Aufmerksamkeit erhalten, werden tokenisierte Vermögenswerte als operative Instrumente (Rechte, Zugang und Verifizierung) die Interaktion zwischen Unternehmen und Nutzern grundlegend verändern. Unternehmen und Regulierungsbehörden erkennen zunehmend, dass viele Token keine Finanzinstrumente sind, was Raum für Blockchain-Anwendungen außerhalb des Finanzsektors eröffnet. Beispielsweise können Token im Konsumgüterbereich für Echtheitsprüfung, Garantieverwaltung, Treueprogramme und Sekundärmärkte eingesetzt werden; im Immobilienbereich können sie Zugangsrechte, Mietverträge, Eigentumsaufzeichnungen und Gebäudedienstleistungen verwalten; im Gesundheitswesen können sie Identitätsprüfung, Einwilligungsmanagement, Qualifikationsnachweise und sicheren Datenzugriff unterstützen; im Sport- und Unterhaltungsbereich können sie Ticketing, Fan-Zugang, digitale Sammlerstücke und Lizenzen ermöglichen. Diese Anwendungen machen die Beziehungen zwischen Organisationen und Endnutzern effizienter, transparenter und programmierbarer.

Globale Regulierung und Infrastruktur8. Die wichtigste Anwendung der Blockchain-Technologie wird im Hintergrund stattfinden, ohne dass die Benutzererfahrung nennenswert beeinträchtigt wird. Die Einführung von Stablecoins wird mit der Veröffentlichung der Ausführungsbestimmungen zum GENIUS Act beschleunigt, und die Tokenisierung von Einlagen wird als wettbewerbliche Reaktion des Bankensektors erfolgen. Endnutzer brauchen nicht unbedingt neue Produkte, sondern sie brauchen, dass bestehende Produkte besser werden. Unternehmen erkennen zunehmend den Wert von Stablecoins auf Infrastrukturebene, nicht nur bei Verbraucherprodukten, insbesondere in Wertpapiermärkten und Zahlungsanwendungen. Die Verabschiedung des GENIUS Act hat großes Marktinteresse an Stablecoins ausgelöst, sowohl als Verbraucherprodukt als auch als Weiterentwicklung der Zahlungsinfrastruktur. Mit der zunehmenden Akzeptanz tokenisierter Wertpapiere und Stablecoins werden Banken, Zahlungsnetzwerke und Fintech-Plattformen zunehmend über öffentliche Blockchains abrechnen und Geldmittel verwalten. Angesichts der Wettbewerbsbedrohung durch kostengünstige Zahlungsinfrastrukturen werden Banken Alternativprodukte wie tokenisierte Einlagen einführen, um die Kontrolle über Finanzierungsquellen und Zahlungsinfrastruktur zu behalten.

9. Da die Regulierungsrahmen in wichtigen Rechtsräumen Gestalt annehmen, müssen Unternehmen grenzüberschreitende Aktivitäten strategischer angehen. Der Kryptomarkt war schon immer ein globaler Markt; die Regulierungsrahmen holen auf, jedoch oft in unterschiedlichem Tempo. Unterschiede bei Regulierungsansätzen, Standards und Durchsetzung werden ebenso wichtig sein wie die Regeln selbst. Unternehmen müssen über die Compliance in einer einzelnen Rechtsordnung hinausgehen und bei globalen Operationen und Expansionen grenzüberschreitende rechtliche Risiken sorgfältig abwägen.

10. Auseinandersetzungen sind unvermeidlich, aber ihre Quellen werden vielfältiger. Obwohl die Bundesaufsichtsbehörden eine liberalere Haltung gegenüber Innovation einnehmen, wird die nächste Welle potenziell richtungsweisender Krypto-Klagen vom privaten Sektor ausgehen. Aufsichtsbehörden auf Bundesstaatenebene werden weiterhin Zuständigkeit für digitale Vermögensprodukte beanspruchen, was bedeutet, dass Klagerisiken nicht mehr nur aus der Durchsetzung durch den Bund resultieren, sondern von einem breiteren Spektrum an Marktteilnehmern.

Auswirkungen auf das Finanzsystem

Sollten sich die obigen Prognosen wie erwartet bewahrheiten, werden sie tiefgreifende Auswirkungen auf das globale Finanzsystem haben.

Zahlungseffizienz: Die Verbreitung von Stablecoins und tokenisierten Einlagen wird die Zahlungsinfrastruktur neu gestalten, insbesondere bei grenzüberschreitenden Zahlungen und der Wertpapierabwicklung. Auf öffentlichen Blockchains basierende Abwicklungsnetzwerke dürften Transaktionskosten und -zeiten senken und die Liquidität erhöhen. Dies ergänzt den Trend zu Echtzeitzahlungen (Real-time Payments) und bietet eine stärkere Basis für Embedded Finance.

Finanzielle Inklusion: Die Tokenisierung ermöglicht die Teilbarkeit illiquider Vermögenswerte, senkt die Einstiegshürden für Investitionen und ermöglicht einer breiteren Anlegergruppe die Teilnahme. Gleichzeitig werden Fortschritte bei digitalen Identitätstechnologien dazu beitragen, Menschen ohne Bankkonto Zugang zu Finanzdienstleistungen zu verschaffen. Diese Veränderungen dürften die Zugänglichkeit und Inklusivität von Finanzdienstleistungen verbessern.Bankenwettbewerb: Die Einführung von Stablecoins übt Wettbewerbsdruck auf das Zahlungsgeschäft traditioneller Banken aus. Um darauf zu reagieren, werden Banken tokenisierte Einlagenprodukte einführen und im Rahmen von Open Banking neue Geschäftsmodelle erkunden. Infolge des Wettbewerbs könnten die Kosten für Zahlungsdienste sinken, doch die Kontrolle der Banken über Einlagen und Zahlungen wird neu austariert.

Compliance-Kosten: Die uneinheitliche grenzüberschreitende Regulierung erhöht die Compliance-Kosten. Unternehmen müssen in mehreren Rechtsordnungen unterschiedliche Regeln erfüllen, was robustere Compliance-Systeme und Rechtsteams erfordert. Gleichzeitig verringern Gesetzesänderungen wie die UCC-Revision und der GENIUS Act in gewissem Maße die rechtliche Unsicherheit bei Digital-Asset-Transaktionen und reduzieren einen Teil der Compliance-Last.

Risikomanagement: Die Entwicklung digitaler Assets als Sicherheiten bietet neue Werkzeuge für das Risikomanagement, führt aber auch neue operationelle Risiken und Smart-Contract-Risiken ein. Mit der zunehmenden Durchdringung des Kapitalmarkts durch digitale Assets müssen Banken und Finanzinstitute Kontrahentenrisiken, Cyberrisiken und Liquiditätsrisiken neu bewerten.

Herausforderungen

Trotz der vielversprechenden Aussichten steht die skalierte Anwendung von Blockchain und digitalen Assets weiterhin vor mehreren Herausforderungen.

• Datenschutz: Die Transparenz öffentlicher Blockchains steht in grundlegendem Konflikt mit Datenschutzvorschriften. Unternehmen müssen eine Balance zwischen Compliance und Innovation finden, insbesondere unter strengen Datenschutzrahmen wie der DSGVO.
• Cybersicherheit: Die Verwahrung und der Handel digitaler Assets hängen stark von technischer Infrastruktur ab; Hackerangriffe und Betrugsrisiken bestehen fort. Mit wachsendem Vermögenswert steigen auch die potenziellen Folgen von Sicherheitslücken.
• Technologieintegration: Die Integration von Blockchain-Systemen in traditionelle Bankensysteme im Backoffice ist ein komplexes Unterfangen; technologische Reife und Fachkräftemangel bremsen die Umsetzungsgeschwindigkeit.
• Regulatorische Unsicherheit: Obwohl die US-Bundesebene sich hin zu Innovationsförderung bewegt, sind die Positionen der einzelnen Bundesstaaten uneinheitlich, und die internationalen Regulierungsunterschiede bleiben erheblich. Unternehmen müssen politische Änderungen kontinuierlich beobachten, um nicht in Compliance-Blindflächen zu geraten.

Zukunftsausblick

Rückblickend auf die zehn Prognosen von Sidley könnte 2026 als Wendepunkt betrachtet werden, an dem sich die Blockchain-Technologie vom „Compliance-Experiment“ zur „grundlegenden Infrastruktur“ entwickelt. In den nächsten drei bis fünf Jahren können wir ein stärker geschichtetes Ökosystem digitaler Assets erwarten: tokenisierte Vermögenswerte ergänzen das traditionelle Finanzwesen, statt es zu disruptieren; Stablecoins entwickeln sich zu einem wichtigen Bestandteil der Zahlungsinfrastruktur; und die regulatorischen Rahmenbedingungen werden weltweit allmählich konvergieren, auch wenn der Prozess von Rückschlägen geprägt sein wird.

Für Finanzinstitute und Technologieunternehmen kommt es darauf an, diese Trends zu verstehen und sich frühzeitig zu positionieren. Diejenigen, die Blockchain als Backend-Technologie und nicht als eigenständiges Geschäftsfeld betrachten und Compliance als Wettbewerbsvorteil und nicht als Kostenlast verstehen, werden in der nächsten Branchenkonsolidierung voraussichtlich die Nase vorn haben.Informationsquelle: Sidley Blockchain Bulletin – 2026 Business, Legal and Regulatory Outlook