El motor de los pagos transfronterizos de divisas locales a nivel mundial: ¿Cómo remodela la red de pagos en tiempo real la infraestructura financiera?

Todas las instituciones financieras globales y los bancos centrales de cada país están acelerando el proceso de utilizar monedas locales para pagos transfronterizos. Esta tendencia no es solo el resultado de los avances tecnológicos, sino también una medida estratégica que buscan los países para reducir los costos de transacción, limitar la exposición a la volatilidad de las principales monedas y disminuir la dependencia de las pocas monedas de reserva. Con la innovación en la tecnología de pagos y liquidación, incluido el uso de la inteligencia artificial, esta tendencia está remodelando profundamente las "tuberías" de la infraestructura financiera global.

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Desde 2023, los países han logrado avances significativos en la adopción de pagos transfronterizos con monedas locales. El motor central de esta tendencia radica en reducir los costos de transacción, evitar el riesgo de fluctuación del tipo de cambio y aliviar la vulnerabilidad sistémica derivada de la dependencia de pocas monedas dominantes. Esta necesidad está acelerando la implementación de la innovación fintech en el sector de pagos.

Dinámicas de Desarrollo Actual: "Tuberías" Financieras Modernizadas

La infraestructura clave necesaria para implementar pagos transfronterizos con monedas locales se está desplegando gradualmente a nivel mundial, manifestándose principalmente en los siguientes aspectos:

1. Propagación de los Sistemas de Pago en Tiempo Real (IPS)

Los Sistemas de Pago en Tiempo Real (Instant Payment Systems, IPS) son la base para implementar pagos transfronterizos con monedas locales. Estos sistemas ofrecen capacidades de liquidación en tiempo real o casi en tiempo real y generalmente siguen el estándar ISO 20022 para el intercambio de mensajes entre instituciones financieras. La hoja de ruta de mejora de los pagos transfronterizos del G20 está alineada con estos esfuerzos, con el objetivo de alcanzar la meta para 2027.

Es importante destacar que más de cien países han comenzado a desarrollar sistemas de pago rápido para transacciones minoristas, especialmente después de la pandemia de COVID-19. A nivel mayorista, muchos países adoptan sistemas híbridos; por ejemplo, el Reino Unido, Singapur y Sudáfrica dependen de la liquidación neta diferida (DNS) para ahorrar liquidez bancaria, mientras que otros países utilizan una combinación de liquidación total en tiempo real y DNS. Se espera que la escala de los pagos en tiempo real crezca del 16% en 2023 al 22% en 2028.

2. Construcción de Plataformas de Pago Regionales

Para conectar diferentes redes nacionales, los países están explorando la construcción de plataformas de pago bilaterales o multilaterales. Si estos IPS siguen el estándar ISO 20022, pueden intercambiar información financiera, lo que permite soportar pagos transfronterizos con monedas locales, logrando el tipo de cambio en tiempo real directamente a través de proveedores de divisas extranjeros reconocidos.

A nivel multilateral, el Banco de Pagos Internacional (BIS) está colaborando con bancos centrales como los de la India, Malasia, Singapur, Tailandia, Filipinas e Indonesia (observador) para desarrollar Nexus, un centro de liquidación central diseñado para conectar los IPS nacionales. Nexus ofrece funciones de cotización, conversión y liquidación de divisas en tiempo real, automatizadas y competitivas, para lograr pagos transfronterizos instantáneos con monedas locales.A nivel multilateral, el Banco de Pagos Internacional (BIS) está colaborando con bancos centrales como los de India, Malasia, Singapur, Tailandia, Filipinas e Indonesia (observador) para desarrollar Nexus, un centro de liquidación central destinado a conectar los sistemas de pagos interbancarios (IPS) de los países. Este ofrece cotizaciones, conversiones y liquidaciones de divisas en tiempo real, automatizadas y competitivas, para lograr pagos transfronterizos instantáneos con monedas locales.

Además, China ha promovido la liquidación internacional bajo yuanes a través del Sistema de Pagos RMB Transfronterizos (CIPS), que conecta a 190 países y tiene un volumen de transacciones diario de más de 1.22 billones de yuanes, lo que equivale a unos 179.7 mil millones de dólares. Esto demuestra que el uso transfronterizo de las monedas de ciertos países está cobrando escala.

3. Cooperación y Innovación Regional

A nivel regional, la ASEAN de Asia está acelerando el marco de transacciones de monedas locales, incluyendo la interoperabilidad de códigos QR transfronterizos, que permite a los consumidores realizar transacciones entre los países participantes utilizando sus propias monedas. Además, el sistema Pix de Brasil y la promoción de Pix en Argentina y Uruguay demuestran cómo las empresas de tecnología financiera utilizan la innovación local para construir cadenas de pagos transfronterizos en tiempo real.

Impacto en el Sistema Financiero: Reconfiguración de la Eficiencia y la Competencia

La adopción de pagos transfronterizos con monedas locales tiene un impacto profundo en el sistema financiero global, manifestándose principalmente en los siguientes aspectos:

Mejora de la Eficiencia de Pagos

El despliegue de sistemas de pagos en tiempo real (IPS) reduce enormemente el riesgo de liquidación de divisas, lo que disminuye la necesidad de cobertura (hedging) y, consecuentemente, alivia la dependencia de los mercados de divisas extranjeros líquidos. Esto acelera la velocidad de liquidación de las transacciones transfronterizas y mejora significativamente la eficiencia de los pagos.

Expansión de la Inclusión Financiera

Al permitir transacciones con monedas locales, este modelo proporciona una vía para las economías en desarrollo y los mercados emergentes para eludir el sistema tradicional dominado por el dólar, aumentando el potencial de inclusión financiera y reduciendo la barrera de acceso a los servicios financieros.

Intensificación de la Competencia Bancaria

La estandarización e interconexión de la infraestructura de pagos impulsarán a los bancos y a las empresas de tecnología financiera a competir de manera más intensa en soluciones de pagos locales, servicios de tipos de cambio y experiencia del cliente. El sector bancario necesita invertir en la integración tecnológica para seguir este rápido avance.

Optimización de la Gestión de Riesgos de Pagos Transfronterizos

El mecanismo de liquidación en tiempo real transforma la gestión de riesgos de la cobertura periódica a un monitoreo en tiempo real más detallado. Aunque esto cambia la naturaleza del riesgo, también plantea nuevos requisitos para los reguladores sobre cómo supervisar este flujo de transacciones rápido y localizado.

Desafíos: Gobernanza de Datos y Coordinación Regulatoria

A pesar de los avances tecnológicos, la promoción de los pagos transfronterizos con monedas locales sigue enfrentando varios desafíos:

Privacidad y Seguridad de los Datos

A medida que las redes de pago se conectan cada vez más, los desafíos de la gobernanza de datos y la privacidad de los datos transfronterizos se vuelven más prominentes. Garantizar la seguridad y el cumplimiento normativo de los datos de pago a través de diferentes jurisdicciones es una prioridad que debe resolverse durante la difusión de la tecnología.

Complejidad de la Integración Tecnológica### Complejidad de la integración tecnológica

Cómo conectar sin fisuras los sistemas IPS de diferentes países y regiones y lograr una interoperabilidad completa con el estándar ISO 20022 sigue siendo un gran desafío de integración tecnológica. La falta de interfaces y estándares unificados aún puede provocar fragmentación.

Incertidumbre regulatoria

A pesar de que la tecnología impulsa la innovación, todavía existen fricciones en la coordinación regulatoria de los países en materia financiera. Cómo equilibrar la conveniencia de los pagos en moneda local con la estabilidad del sistema financiero global, los requisitos de prevención del lavado de dinero (AML) y las sanciones es el principal desafío que enfrentan las autoridades reguladoras.

Perspectivas futuras: CBDC y ecosistemas localizados

En los próximos tres a cinco años, la tendencia de los pagos transfronterizos en moneda local será más clara. El desarrollo de las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) será el motor clave. Algunos países, como los países del BRICS, ya están utilizando la conexión entre los IPS nacionales y las CBDC como plataforma para construir un gran plan destinado a promover los pagos transfronterizos en moneda local, como el Project mBridge.

Prevemos que los pagos transfronterizos en moneda local llevarán a una mayor fragmentación del panorama de pagos global, pero esta fragmentación no significa que el dólar sea reemplazado por completo. Por el contrario, podría impulsar un ajuste en el papel del dólar en el ámbito de los activos de reserva y los préstamos internacionales, mientras que la moneda local ocupa un lugar más importante en el comercio diario y la liquidación regional. Finalmente, un ecosistema de pagos en moneda local exitoso dependerá de la interconexión mediante la estandarización tecnológica y la coordinación gradual del marco regulatorio global.