Digitale Zahlungen beschleunigen die Dezentralisierung des globalen Finanzwesens, die Dominanz des Dollars steht vor Herausforderungen.

Digitale Zahlungen beschleunigen die Dezentralisierung des globalen Finanzsystems – die Dollar-Dominanz gerät unter Druck

Einleitung: Der G20-Gipfel in Südafrika bekräftigte die globale Zusammenarbeit und die Koordinierung der makroökonomischen Politik, während die rasante Entwicklung digitaler Zahlungssysteme die internationale Finanzinfrastruktur grundlegend verändert. Ein neuer Expertenkommentar des ODI weist darauf hin, dass Echtzeit-Zahlungsnetzwerke die Netzwerkeffekte des Dollars schwächen und das globale Währungssystem in Richtung Multipolarität treiben. Dieser Trend ist für Schwellen- und Entwicklungsländer von großer Bedeutung und bringt für politische Entscheidungsträger neue Chancen und Herausforderungen mit sich.

Branchenhintergrund: Die „Infrastruktur“-Logik der Dollar-Hegemonie

Die dominante Rolle des Dollars im globalen Zahlungs- und Handelsverkehr beruht nicht allein auf der Wirtschaftskraft der USA; der tiefere Grund liegt in den „Netzwerkeffekten“, die der Dollar als internationales Abwicklungsmedium besitzt – Banken, Unternehmen und Regierungen nutzen den Dollar aus Gewohnheit, weil er die liquideste und am weitesten akzeptierte Währung ist. Diese „Reibungsvorteile“ werden jedoch durch eine neue Generation digitaler Zahlungssysteme untergraben. ODI-Expertin Phyllis Papadavid weist darauf hin, dass sich das System der Leitwährungen nicht nur durch makroökonomische und institutionelle Veränderungen wandelt, sondern dass entscheidender die Neuverdrahtung der Infrastruktur ist.

In den letzten Jahren haben US-Banken wegen Compliance-Drucks ihre Korrespondenzbankenbeziehungen stetig reduziert, was die Attraktivität des Dollar-Clearingnetzes weiter geschwächt hat. Korrespondenzbanken sind die traditionellen Lebensadern des grenzüberschreitenden Zahlungsverkehrs; ihr Rückgang bedeutet, dass die traditionellen, auf den Dollar angewiesenen Kanäle teuer und ineffizient werden. Gleichzeitig expandieren die Echtzeit-Zahlungssysteme in den Schwellenländern mit erstaunlicher Geschwindigkeit und bieten neue Wege, den Dollar zu umgehen.

Aktuelle Entwicklungen: Der Aufstieg globaler Echtzeit-Zahlungsnetzwerke

Der G20-Fahrplan für grenzüberschreitende Zahlungen ist zu einem wichtigen Rahmen für die Reform der Zahlungsinfrastrukturen in den Ländern geworden. In Asien hat sich die indische Unified Payments Interface (UPI) vom Heimatmarkt auf Asien, Afrika und den Nahen Osten ausgeweitet und Interoperabilität mit europäischen Zahlungssystemen hergestellt. Brasiliens PIX-System ist ebenfalls rasant gewachsen und zum Maßstab für digitales Bezahlen in Lateinamerika geworden. Chinas Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) bietet einen parallelen Mechanismus für die Abwicklung des Handels in Renminbi und verringert schrittweise die Abhängigkeit von SWIFT und der Dollar-Abwicklung. In Südostasien ermöglichen DuitNow und PromptPay eine direkte Abwicklung innerhalb der Region und beseitigen den strukturellen Bedarf einer Zwischenschaltung über den Dollar.

Daten bestätigen diesen Wandel: Laut SWIFT-Daten sank von September 2024 bis Oktober 2025 der Anteil des Dollars an der globalen Handelsfinanzierung von 83,6 % auf 80,5 %, während der Renminbi den Euro leicht überholt hat; beide machen jeweils etwa 7 % des Gesamtvolumens aus. Darüber hinaus wächst der Anteil von Schnellzahlungen am bargeldlosen Zahlungsverkehr in Märkten wie Indien und Argentinien exponentiell, was zeigt, dass sich das Nutzerverhalten immer schneller in Richtung sofortiger und kostengünstiger Zahlungen verlagert.

Auswirkungen auf das Finanzsystem: Effizienz, Inklusion und Wettbewerb## Auswirkungen auf das Finanzsystem: Effizienz, Inklusivität und Wettbewerb

Diese Veränderung hat zunächst die Effizienz grenzüberschreitender Zahlungen verbessert; die Echtzeitabwicklung reduziert Transaktionszeiten und -kosten und ermöglicht es kleinen und mittleren Unternehmen, auf erschwinglichere Weise am globalen Handel teilzunehmen. Für Schwellenländer sind digitale Zahlungssysteme ein entscheidender Treiber der finanziellen Inklusion. So integriert der afrikanische Kontinent derzeit über eine panafrikanische Finanzkoordinierungsplattform lokale Zahlungssysteme, stärkt die Vernetzung zwischen multilateralen Entwicklungsbanken und nationalen Entwicklungsbanken und nutzt neue Finanzinstrumente und Risikoteilungsmechanismen, um Investitionen anzuziehen.

Auch die Wettbewerbslandschaft im Bankensektor wird neu gestaltet. Traditionelle Banken stehen unter Druck durch Fintech-Unternehmen, die über Embedded Finance und digitale Bankdienstleistungen in die Zahlungskette vordringen. Um wettbewerbsfähig zu bleiben, müssen Banken ihre Investitionen in Zahlungsinfrastruktur und KI-gestützte Risikokontrollmodelle erhöhen. Gleichzeitig veranlasst die durch den Rückzug von Korrespondenzbanken entstandene Compliance-Belastung die Branche, neue kollaborative Compliance-Modelle zu erkunden, etwa Rahmenwerke für den Datenaustausch auf Basis von Open Banking.

Herausforderungen: Die Balance zwischen Regulierung und Sicherheit

Schnelle Zahlungssysteme sind nicht ohne Risiken. Datenschutz und Cybersicherheit sind zu Hauptanliegen geworden; grenzüberschreitende Datenströme beinhalten Rechtskonflikte zwischen verschiedenen Rechtsräumen. Eine unzureichende Interoperabilität zwischen Zahlungssystemen könnte zu neuer Fragmentierung führen. Regulierungsbehörden stehen vor einem Dilemma: Sie müssen Innovationen fördern und gleichzeitig Geldwäsche, Terrorismusfinanzierung und systemische Risiken verhindern. Die Technologie zur Authentifizierung digitaler Identitäten könnte eine Lösung sein, doch es bedarf eines Konsenses über internationale Standards.

Darüber hinaus könnte eine Entdollarisierung neue makroökonomische Risiken mit sich bringen. Wenn Schwellenländer zu stark auf Abrechnung in lokaler Währung setzen, könnten sie mit Kapitalflussschwankungen und Währungsinkongruenzen konfrontiert werden. Die politischen Entscheidungsträger müssen einen robusten makroprudenziellen Rahmen aufbauen, um die Finanzstabilitätsrisiken in der Übergangsphase zu bewältigen.

Future Outlook: Die Zukunft eines multipolaren Währungssystems

Die ODI-Analyse geht davon aus, dass die Stellung des US-Dollars als dominierende Währung nicht sofort enden wird, aber sein Nimbus als „einzige Option“ verblasst. Mit der Reifung alternativer Zahlungsnetzwerke wird die Nutzerbindung weiter gestärkt. In den nächsten drei bis fünf Jahren werden wir wahrscheinlich mehr bilaterale und regionale Zahlungskooperationsabkommen sehen, und der Anteil der Abrechnung in lokaler Währung wird weiter steigen. Der US-Dollar wird weiterhin eine wichtige Reserve- und Transaktionswährung bleiben, aber das globale Währungssystem wird vielfältiger werden.

Für Regulierungsbehörden und Finanzinstitute ist es oberste Priorität, in interoperable Zahlungsinfrastruktur zu investieren und gleichzeitig flexible und zukunftsorientierte Regeln zu erlassen. Die Welle des digitalen Zahlungsverkehrs ist unumkehrbar; wer den Wandel aktiv annimmt, wird die nächste Runde der Finanzentwicklung dominieren.

（Dieser Artikel bezieht sich auf ODI-Expertenkommentare, Original-Link: https://odi.org/en/insights/decentralising-finance-digital-payments-and-the-shifting-of-global-currencies）