Beobachtung zu Retail-CBDCs in der Karibik: Das Adoptionsdilemma von Sand Dollar bis JAM-DEX

Beobachtung von Retail-CBDCs in der Karibik: Das Akzeptanzdilemma von Sand Dollar bis JAM-DEX

Globale digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) bewegen sich von der Theorie zur Realität. In der Karibik haben die Bahamas, die Ostkaribische Währungsunion und Jamaika als Erste Retail-CBDCs eingeführt, um die bargelddominierte Wirtschaft zu digitalisieren. Doch mehrere Jahre nach der Einführung bleiben die Marktrückmeldungen weit hinter den Erwartungen zurück. Dieses Phänomen gibt Anlass zum Nachdenken: Was sind eigentlich die entscheidenden Faktoren für den Erfolg einer CBDC? Dieser Artikel analysiert auf Grundlage der neuesten Forschung der Federal Reserve Bank von Kansas City das Design, die Einführung und die Herausforderungen karibischer Retail-CBDCs und liefert Erkenntnisse für die globale Entwicklung der Finanztechnologie.

Branchenhintergrund: Bargeldwirtschaft und die Dringlichkeit der digitalen Transformation

Die kleinen offenen Volkswirtschaften der Karibik sind seit langem auf Bartransaktionen angewiesen. Die Kosten für Druck, Transport und Lagerung von Bargeld sind hoch, die Finanzdienstleistungen sind ungleichmäßig abgedeckt und grenzüberschreitende Zahlungen sind ineffizient – diese Probleme behindern die wirtschaftliche Dynamik. Die Bahamas treiben seit 2003 die Modernisierung ihres Zahlungssystems voran und haben ein Echtzeit-Bruttozahlungssystem (RTGS) sowie ein automatisiertes Clearinghaus (ACH) eingeführt, aber Bargeld dominiert weiterhin die alltäglichen Transaktionen. Auch die Ostkaribische Währungsunion und Jamaika stehen vor ähnlichen Herausforderungen bei der finanziellen Inklusion.

In diesem Kontext werden Retail-CBDCs als Gelegenheit zur Aufwertung der Finanzinfrastruktur betrachtet. Sie können nicht nur die Bargeldabhängigkeit verringern, sondern auch über digitale Geldbörsen Finanzdienstleistungen für alle bereitstellen und den Zentralbanken ein souveränes Instrument bieten, um gegen die Konkurrenz privater digitaler Währungen vorzugehen. Anders als gewöhnliche Zahlungsinnovationen sind CBDCs eine digitale Form von gesetzlichem Zahlungsmittel und verfügen über eine staatliche Kreditgarantie, was ihnen besondere Vorteile bei politischer Unterstützung und Anwendungsszenarien verschafft.

Aktuelle Entwicklungen: Gestaltung und Einführungsstand der drei CBDCs

Sand Dollar: Pionier und kühle Marktaufnahme

Die Bahamas führten im Oktober 2020 offiziell den Sand Dollar ein und wurden damit der erste Retail-CBDC der Welt. Das System nutzt ein privates, erlaubnisbasiertes Distributed-Ledger (DLT), das von dem Technologieunternehmen Movmint (ehemals NZIA Limited) entwickelt wurde, und verwendet Proof of Work als Konsensmechanismus. Die Geldbörsen sind in Tier 1 und Tier 2 unterteilt, mit unterschiedlichen KYC-Anforderungen und entsprechenden Transaktionslimits, um Benutzerfreundlichkeit und Compliance-Anforderungen in Einklang zu bringen. Der Sand Dollar verfügt außerdem über eine Offline-Zahlungsfunktion, um Netzwerkschwankungen auf abgelegenen Inseln zu bewältigen.

Trotz des offensichtlichen Pioniervorteils blieb die Akzeptanz des Sand Dollar hinter den Erwartungen zurück. Ein Jahr nach der Einführung betrug der Umlauf nur etwa 300.000 Bahama-Dollar. Selbst nach der späteren Hinzufügung von Regierungszahlungen und ACH-Anbindung stieg der Umlauf bis September 2023 nur auf 1,1 Millionen Bahama-Dollar, was 0,19 % des Bargeldumlaufs entspricht. Obwohl die Zahl der Nutzer- und Händler-Geldbörsen wächst, muss die Aktivität noch gesteigert werden.

DCash: Technisches Selbstvertrauen und Betriebskrise### DCash: Technisches Selbstvertrauen und Betriebskrise

Der DCash der Ostkaribischen Währungsunion wurde 2021 eingeführt und von Bitt auf Basis von Hyperledger Fabric entwickelt, bereitgestellt in der Google Cloud. Zu den Wallet-Typen gehören registrierte und wertbasierte, die jeweils für Nutzer mit und ohne Bankkonto geeignet sind. Jedoch kam es kurz nach dem Start der Plattform zu einer fast zehnwöchigen Serviceunterbrechung, was zu einem erheblichen Nutzerverlust führte. Nach der Wiederherstellung betrug die Gesamtzahl der Wallets nur etwa 4.000, die Akzeptanzquote lag weit unter den Erwartungen. Dieses Ereignis verdeutlichte den verhängnisvollen Einfluss der Systemresilienz auf das Vertrauen in CBDCs.

JAM-DEX: Ein innovativer Versuch ohne Blockchain

Jamaikas JAM-DEX wurde 2022 eingeführt und von eCurrency entwickelt, wobei jedoch ein völlig anderer technischer Ansatz gewählt wurde – basierend auf einem zentralisierten Hauptbuch der Zentralbank, das digitale Token über das RTGS-System abrechnet. Dieses Design ermöglicht die Validierung der Token unabhängig vom Hauptbuch und bietet eine stärkere Transaktionsprivatsphäre. Die zugehörige Wallet Lynk wurde von einer Tochtergesellschaft der National Commercial Bank entwickelt und dient zugleich als E-Geld-Wallet. Dennoch gelang es JAM-DEX nicht, breites Interesse zu wecken; die öffentliche Akzeptanz und die Händlerakzeptanz bleiben zentrale Schwachstellen.

Auswirkungen auf das Finanzsystem

Die Experimente mit Retail-CBDCs in der Karibik offenbaren potenzielle Auswirkungen der digitalen Finanztransformation:

• Zahlungseffizienz und -kosten: CBDCs können die Kosten für Bargeldverarbeitung und Zahlungsabwicklung senken, insbesondere bei grenzüberschreitenden Überweisungen und in Regionen mit schwacher Bankeninfrastruktur. Die Effizienzgewinne setzen jedoch eine ausreichende Nutzerbasis und ein Transaktionsnetzwerk voraus.
• Finanzielle Inklusion: Digitale Wallets können die Beschränkungen physischer Bankfilialen überwinden und abgelegenen Gebieten sowie Menschen ohne Bankkonto (unbanked) einen Zugang zu Zahlungsdiensten verschaffen. Allerdings könnten KYC-Hürden und die digitale Kluft einige benachteiligte Gruppen ausschließen.
• Wettbewerb und Zusammenarbeit im Bankensektor: CBDCs könnten traditionelle Banken dazu veranlassen, ihre Servicequalität zu verbessern, aber auch zu einer Desintermediation von Einlagen führen und die Gewinnmodelle der Banken verändern. Die Zentralbank muss gemeinsam mit den Geschäftsbanken ein Vermittlungsmodell entwerfen, um Wettbewerb und Stabilität in Einklang zu bringen.
• Compliance und Geldwäschebekämpfung: Die Eigenschaft der „kontrollierten Anonymität“ von CBDCs eröffnet neue Perspektiven für die Bekämpfung von Geldwäsche (AML) und Terrorismusfinanzierung (CFT). Finanzaufsichtsbehörden müssen einen sorgfältigen Ausgleich zwischen der Erhebung von Transaktionsdaten und dem Schutz der Privatsphäre finden.
• Risikomanagement: CBDC-Systeme sind operationellen Risiken wie Cyberangriffen und technischem Versagen ausgesetzt. Der Ausfall von DCash zeigt, dass jede Unterbrechung das Nutzervertrauen zerstören und die Finanzstabilität negativ beeinträchtigen kann.

Herausforderungen

Aus den karibischen Erfahrungen lassen sich vier zentrale Herausforderungen für die Einführung von Retail-CBDCs ableiten:1. Bedenken hinsichtlich Datenschutz und staatlicher Überwachung: Selbst wenn die Zentralbank Anonymisierungsmechanismen entwirft, bleibt die Öffentlichkeit skeptisch gegenüber der staatlichen Nachverfolgung von Transaktionsdaten, insbesondere in politisch sensiblen Regionen.

2. Cybersicherheit und kontinuierliche Verfügbarkeit: Ein CBDC-System muss eine mit Bargeld vergleichbare hohe Zuverlässigkeit sowie die Fähigkeit zu Offline-Transaktionen bieten, andernfalls lässt sich Bargeld nur schwer ersetzen.

3. Integration in das bestehende Finanzökosystem: Die CBDC-Plattform muss an Kernbanksysteme, Zahlungsnetzwerke und die Akzeptanzterminals der Händler angebunden werden und mit neuen Infrastrukturen wie Echtzeitzahlungen (Real-Time Payments) und Open Banking zusammenarbeiten, andernfalls wird sie zu einer Insellösung.

4. Regulatorische Unsicherheit und grenzüberschreitende Koordinierung: Da Politiken in Bezug auf digitale Identität, grenzüberschreitende Datenströme und Standards zur Bekämpfung von Geldwäsche noch nicht vereinheitlicht sind, wird die grenzüberschreitende Nutzung von CBDC und das Engagement von Finanzinstituten behindert.

Darüber hinaus erschwert das Fehlen von Verbrauchergewohnheiten und Anreizmechanismen es CBDC, mit etablierten mobilen Zahlungsdiensten oder Stablecoins zu konkurrieren. Ohne Anwendungsszenarien entsteht keine Nutzerbindung.

Zukunftsausblick

In den nächsten drei bis fünf Jahren werden die Zentralbanken weltweit aus den Erfahrungen in der Karibik Lehren ziehen und ihre CBDC-Strategien anpassen. Erstens wird bei der Technologiewahl mehr Wert auf Interoperabilität, Skalierbarkeit und Resilienz gelegt, statt dem „Allerneuesten“ hinterherzulaufen. Zweitens muss die Einführung von CBDC eng mit Szenarien der digitalen Identitätsprüfung (Digital Identity) und des eingebetteten Finanzwesens (Embedded Finance) verzahnt werden, um zur natürlichen Wahl für Unternehmen und Verbraucher bei alltäglichen Transaktionen zu werden.

Wir werden möglicherweise die Integration von CBDC mit Echtzeit-Zahlungsnetzwerken, Open Banking und grenzüberschreitender Zahlungsinfrastruktur sehen, wodurch ein effizientes digitales Finanzökosystem entsteht. Gleichzeitig wird der Wettbewerb durch Stablecoins und andere private Zahlungsinstrumente die Zentralbanken zu schnellerer Innovation anregen und sie dazu veranlassen, Anwendungen von programmierbarem Geld und Smart Contracts zu erkunden. Die anfänglichen Rückschläge in der Karibik haben den Zentralbanken wertvolle „Pioniererfahrungen“ geliefert. Der künftige Wandel hängt nicht nur von der Technologie ab, sondern in noch höherem Maße von Politikgestaltung, Zusammenarbeit im Ökosystem und dem Nutzenversprechen für die Nutzer.

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Quelle: Research-Brief der Federal Reserve Bank of Kansas City „Observations from the Retail CBDCs of the Caribbean" Link