ديناميكيات تنظيم المدفوعات والأصول الرقمية العالمية لشهر فبراير 2026: التطورات الرئيسية في المملكة المتحدة والولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وإندونيسيا

المقدمة

في فبراير 2026، يشهد قطاع المدفوعات والأصول الرقمية العالمي موجة كثيفة من الإجراءات التنظيمية. من خطة المملكة المتحدة المستقبلية للمدفوعات إلى الجدل حول قانون المنافسة في بطاقات الائتمان الأمريكي، ومن حوكمة الاحتيال عبر الإنترنت في الاتحاد الأوروبي إلى انضمام إندونيسيا إلى منصة الربط للمدفوعات عبر الحدود، تعمل الهيئات التنظيمية والمشاركون في السوق في مختلف البلدان معًا لإعادة تشكيل البنية التحتية وقواعد المدفوعات. في الوقت نفسه، أحرزت الأطر التنظيمية للعملات المستقرة والأصول الرقمية تقدمًا ملموسًا في العديد من البلدان، مما يشير إلى أن عام 2026 سيصبح عامًا حاسمًا في تحول نظام المدفوعات العالمي.

الخلفية القطاعية

أصبحت المدفوعات الفورية والخدمات المصرفية المفتوحة والتمويل المدمج والأصول الرقمية محركات رئيسية لتحديث النظام المالي العالمي. وفقًا لإحصاءات بنك التسويات الدولية (BIS)، استثمرت أكثر من 70 دولة ومنطقة حول العالم في بناء أنظمة المدفوعات الفورية، ولا تزال كفاءة المدفوعات عبر الحدود على رأس الأجندة الأساسية ضمن إطار مجموعة العشرين (G20). في الوقت نفسه، تزداد المنافسة بين شبكات البطاقات التقليدية وشبكات الدفع الناشئة، ويتعين على المنظمين إيجاد توازن بين الابتكار وحماية المستهلك والاستقرار المالي. تشير التطورات التنظيمية في أوائل عام 2026 إلى أن الدول تعمل على تسريع وضع القواعد الملائمة للعصر الرقمي.

التطورات الحالية

المملكة المتحدة: خارطة تنظيم المدفوعات وتحديث البنية التحتية

في 26 فبراير، نشرت وزارة الخزانة البريطانية (HMT) "خطة المدفوعات المستقبلية" (Payments Forward Plan)، التي أعدتها لجنة تسليم رؤية المدفوعات (PVDC) التابعة لـ"الرؤية الوطنية للمدفوعات"، وتضم في عضويتها بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي (FCA) وهيئة تنظيم أنظمة الدفع (PSR) ووزارة الخزانة (HMT). تحدد الخطة خارطة طريق تنظيمية لقطاع المدفوعات على مدى السنوات الثلاث المقبلة، وتشمل المدفوعات بالتجزئة والمدفوعات بالجملة وجزءًا من مجالات الأصول الرقمية، وتوضح الجداول الزمنية لكل مبادرة. كما أعلنت PVDC أنها ستعزز أولويات تنظيم المدفوعات في "شبكة الإجراءات التنظيمية" المقرر نشرها لأول مرة في عام 2027.

على صعيد البنية التحتية، تسرّع البنوك الكبرى في المملكة المتحدة تطوير شبكة وطنية جديدة للمدفوعات بالتجزئة تُعرف باسم "DeliveryCo". وفقًا لتقرير صادر في 16 فبراير، ينسق هذا المشروع بنك باركلي، ويشارك فيه لويدز وNatWest وSantander UK وNationwide وشبكة أجهزة الصراف الآلي Link، مع توفير بنك إنجلترا للمخطط الأولي للبنية التحتية. ومن المقرر إطلاق النظام في عام 2030، وسيعمل بالتوازي مع Visa وMastercard كبديل تسيطر عليه البنوك. وقد أنشأ بنك إنجلترا ثلاثة منتديات جديدة (منتدى المستخدمين النهائيين للمدفوعات، ومجموعة تصميم ابتكارات الدفع، والمجموعة الاستشارية الأكاديمية للمدفوعات) لجمع الآراء على نطاق واسع، مع موعد نهائي لتقديم الطلبات في 3 مارس 2026.

بالإضافة إلى ذلك، أصدر بنك إنجلترا بيانًا للسياسة في 24 فبراير يقرر تقديم ساعات عمل نظام التسوية الإجمالية في الوقت الفعلي (RTGS) ونظام المقاصة الآلية للمدفوعات في لندن (CHAPS) إلى الصباح الباكر لتحسين كفاءة التسوية. يستند هذا البيان إلى مشاورة أجريت في يوليو 2025، ويشكل جزءًا من خارطة ترقية خدمة RTGS (RT2).في مجال ائتمان المستهلك، أصدرت هيئة السلوك المالي (FCA) في 11 فبراير بيان سياسات (PS26/1) يحدد رسميًا القواعد التنظيمية لـ"ائتمان الدفع المؤجل" (أي اشترِ الآن وادفع لاحقًا، BNPL). سيدخل النظام الجديد حيز التنفيذ في 15 يوليو 2026، وستكون نافذة التسجيل بترخيص مؤقت (TPR) من 15 مايو إلى 1 يوليو. وتتطلب القواعد من منصات BNPL توفير تحذيرات مخاطر واضحة في إعلانات الائتمان والمعلومات التعاقدية المسبقة، والامتثال لإرشادات الترويج المالي. وفي الوقت نفسه، كشفت FCA أيضًا عن نموذج جديد لـ"سقف الأسعار" للائتمان قصير الأجل عالي التكلفة، لتحقيق التوازن بين مخاطر المقرضين وحماية المقترضين.

الولايات المتحدة: قانون منافسة بطاقات الائتمان يثير معارضة شديدة من القطاع المصرفي

في 22 يناير، أرسلت 11 مجموعة من البنوك والاتحادات الائتمانية الأمريكية رسالة مشتركة إلى الكونغرس تطالب برفض قانون منافسة بطاقات الائتمان (CCCA) وأي توسيع لتعديل دوربين. يقترح القانون مطالبة كبار مصدري البطاقات بدعم شبكتين مستقلتين على الأقل في معاملات بطاقات الائتمان، وتوسيع قيود تعديل دوربين لعام 2010 على بطاقات الخصم لتشمل بطاقات الائتمان. ترى المجموعات المصرفية أن هذا الاقتراح سيقلل من حماية المستهلك، ويضعف برامج المكافآت، ويحد من الحصول على الائتمان، بينما ستذهب معظم المدخرات إلى كبار تجار التجزئة بدلاً من المستهلكين. واستشهدوا بتجربة تعديل دوربين الأصلي، مشيرين إلى أن الإصلاح لم يؤدِ إلى انخفاض أسعار المستهلكين، بل أدى إلى إبقاء معظم تجار التجزئة على أسعارهم أو رفعها. يضم النظام البيئي للمدفوعات الأمريكي بالفعل أكثر من 4000 جهة إصدار ووسائل دفع متعددة، والسوق نفسه يتسم بقدرة تنافسية عالية.

الاتحاد الأوروبي: التركيز على حوكمة الاحتيال عبر الإنترنت

في 23 يناير، أصدرت المفوضية الأوروبية وثيقة استشارات عامة حول "خطة عمل مكافحة الاحتيال عبر الإنترنت". تهدف الخطة إلى التصدي لمخاطر الاحتيال المتزايدة في المدفوعات الرقمية، وقد تشمل تعزيز التحقق من الهوية، وآليات تبادل البيانات، وإجراءات حماية المستهلك. تتماشى هذه المبادرة مع قانون المرونة التشغيلية الرقمية (DORA) وتنقيح خدمات الدفع (PSD3) في الاتحاد الأوروبي، ومن المتوقع أن تعزز التعاون بين المؤسسات المالية والجهات غير المصرفية في مجال مكافحة الاحتيال.

إندونيسيا: الانضمام إلى مشروع Nexus التابع لبنك التسويات الدولي

في 26 يناير، أعلن البنك المركزي الإندونيسي انضمامه إلى مشروع Nexus التابع لبنك التسويات الدولي (BIS). يهدف المشروع إلى ربط أنظمة الدفع الفوري المحلية في الدول، لتحقيق مدفوعات عبر الحدود أسرع وأرخص وأكثر شفافية. ستتعاون إندونيسيا مع البنوك المركزية في ماليزيا والفلبين وسنغافورة وتايلاند والهند وغيرها، وقد دخل المشروع مرحلة التنفيذ. تتماشى هذه الخطوة بشكل كبير مع "خارطة طريق نظام المدفوعات الإندونيسي 2030"، وإطار ربط المدفوعات الإقليمي لآسيان، وأهداف مدفوعات العابر للحدود لمجموعة العشرين، ومن المتوقع أن تعزز التكامل الاقتصادي في منطقة جنوب شرق آسيا.

الأصول الرقمية والعملات المستقرة: الأطر التنظيمية تتسارعإلى جانب مجال المدفوعات التقليدية، يتقدم تنظيم الأصول الرقمية بشكل متوازٍ. تقوم وزارة المالية الفيدرالية ووزارة العدل في ألمانيا بتقييم قانون الأوراق المالية الإلكترونية، والنظر في إدراج المزيد من الأدوات المالية ضمن إطار الإصدار الرقمي. وافقت الإمارات العربية المتحدة على أول عملة مستقرة مرتبطة بالدولار، بما يتوافق مع لائحتها الخاصة بخدمات رموز الدفع. ومن المتوقع أن تصدر هونغ كونغ أول تراخيص لمصدري العملات المستقرة في مارس 2026، مما يعزز مكانتها كمركز دولي للأصول الرقمية. كما أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع بشكل مشترك أجندة "Project Crypto"، بهدف توفير مسار تنظيمي موحد لسوق الأصول الرقمية من خلال تنسيق وضع القواعد بين الوكالتين.

التأثير على النظام المالي

كفاءة المدفوعات: من شأن تمديد ساعات عمل نظام RTGS/CHAPS في المملكة المتحدة وانضمام إندونيسيا إلى مشروع Nexus أن يقصرا بشكل كبير من زمن تأخير تسوية المعاملات ويخفضا تكاليف التحويلات عبر الحدود. ومن المتوقع أن تكسر بنية DeliveryCo التحتية احتكار منظمات البطاقات، مما يوفر خيارات أكثر للمستهلكين والشركات.

الشمول المالي: يساعد توضيح تنظيم خدمات "اشتر الآن وادفع لاحقاً" (BNPL) في حماية المقترضين من مخاطر الإفراط في المديونية، بينما يسهّل الترابط في المدفوعات عبر الحدود تدفق التحويلات المالية، وله أثر إيجابي خاصة على الشركات الصغيرة والمتوسطة والمجتمعات المهاجرة في منطقة جنوب شرق آسيا.

المنافسة المصرفية: سيؤدي إنشاء شبكة المدفوعات بالتجزئة الجديدة في المملكة المتحدة إلى زيادة المنافسة على مستوى البنية التحتية للمدفوعات، كما يعكس الجدل حول قانون منافسة بطاقات الائتمان الأمريكي التوقعات المختلفة للمشاركين في السوق بشأن تغير القواعد. وللحفاظ على نفوذها، تشارك البنوك بنشاط في بناء البنية التحتية وأنشطة الضغط.

تكاليف الامتثال: تتطلب القواعد التنظيمية الجديدة من المؤسسات المالية زيادة الاستثمار في مكافحة الاحتيال وحوكمة البيانات وحماية المستهلك. وستدفع قواعد BNPL البريطانية وخطة عمل الاتحاد الأوروبي لمكافحة الاحتيال عبر الإنترنت الشركات إلى ترقية أنظمتها التقنية وعمليات الامتثال.

إدارة المخاطر: يتطلب توسيع نطاق البنية التحتية للمدفوعات الفورية قدرات أقوى في مراقبة الاحتيال وإدارة السيولة. ويساهم وضوح تنظيم الأصول الرقمية في تقليل مخاطر غسل الأموال والتمويل غير المشروع، لكن التنسيق عبر الحدود لا يزال يشكل تحدياً.

التحديات المطروحة

• خصوصية البيانات ومشاركتها: يتطلب ترابط المدفوعات عبر الحدود وإجراءات مكافحة الاحتيال تدفق البيانات عبر الحدود، ولكن لوائح الخصوصية في الولايات القضائية المختلفة تشهد تعارضاً.

• الأمن السيبراني: تعمل أنظمة المدفوعات الفورية على توسيع نطاق الأسطح القابلة للهجوم، ويتعين على البنوك والجهات التنظيمية تعزيز قدراتها على مواجهة التهديدات الإلكترونية.

• صعوبة التكامل التقني: يتضمن إنشاء شبكة المدفوعات بالتجزئة الجديدة في المملكة المتحدة تعديل أنظمة عدد كبير من البنوك ومشغلي أجهزة الصراف الآلي، مع دورات تنفيذ طويلة وتعقيد تقني عالٍ.

• تجزؤ التنظيم: على الرغم من أن أجندة "Project Crypto" بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تداول العقود الآجلة للسلع تهدف إلى التنسيق، إلا أن الاختلافات بين لوائح الولايات والإطار الفيدرالي قد تعيق توحيد السوق. ولا تزال العملات المستقرة والأصول الرقمية تفتقر إلى معيار تصنيف موحد على المستوى العالمي.

النظرة المستقبليةعلى مدى السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة، سيشهد نظام المدفوعات العالمي أربعة اتجاهات رئيسية: أولاً، تسارع تحديث البنية التحتية لمدفوعات التجزئة، حيث من المرجح أن تدفع مبادرة DeliveryCo البريطانية والمشاريع المماثلة إلى ظهور المزيد من نماذج "تحالفات البنوك"؛ ثانياً، استمرار توسع شبكات المدفوعات العابرة للحدود الفورية، ومن المتوقع أن يربط مشروع BIS Nexus المزيد من الأسواق الآسيوية والعالمية؛ ثالثاً، تحول تنظيم المدفوعات من وضع القواعد إلى الحوكمة الديناميكية، مثل خارطة الطريق البريطانية PVDC التي ستصبح نموذجًا مرجعيًا للدول الأخرى؛ رابعاً، انتقال تنظيم الأصول الرقمية تدريجيًا من "التدرج" إلى "المنهجية"، حيث ستعمل دول متعددة على تشكيل أطر أكثر وضوحًا للعملات المستقرة والأوراق المالية الإلكترونية وهيكل سوق الأصول الرقمية.

على المستوى التقني، ستلعب الذكاء الاصطناعي وتقنيات دفتر الأستاذ الموزع دورًا أكثر جوهرية في مقاصة المدفوعات وتسويتها. فمشاركة بنك إنجلترا في مبادرة "Global Layer One" ومجموعة العمل عبر الأطلسي للأسواق المستقبلية، تشير إلى أن المعايير الدولية ستتجه تدريجيًا نحو التوحيد.

بالنسبة للممارسين، فإن استيعاب الاتجاهات التنظيمية، وتعديل هياكل الامتثال مسبقًا، والمشاركة بعمق في استكشاف المعايير، ستكون مفاتيح الحفاظ على الريادة في المنافسة العالمية. وتُظهر تحركات بداية عام 2026 أن "التفاعل الإيجابي" بين التكنولوجيا المالية والتنظيم يعمل على تشكيل نظام بيئي عالمي للمدفوعات أكثر مرونة وأمانًا وشمولاً.