مراقبة العملات الرقمية للبنوك المركزية بالتجزئة في الكاريبي: معضلة التبني من Sand Dollar إلى JAM-DEX

رصد عملات البنوك المركزية الرقمية للتجزئة في الكاريبي: من ساند دولار إلى JAM-DEX.. معضلة التبني

تنتقل العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) عالميًا من النظرية إلى الواقع. وفي منطقة الكاريبي، سبقت جزر البهاما واتحاد الكاريبي الشرقي النقدي وجامايكا إلى إطلاق عملات رقمية للبنوك المركزية للتجزئة، في محاولة لرقمنة اقتصاد يهيمن عليه التداول النقدي. ومع ذلك، بعد عدة سنوات من إطلاق المشاريع، كانت ردود فعل السوق أقل بكثير من التوقعات. وتثير هذه الظاهرة تساؤلًا عميقًا: ما العناصر التي تحد من نجاح العملات الرقمية للبنوك المركزية؟ تستند هذه المقالة إلى أحدث دراسة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، لتحليل تصميم وتبني وتحديات العملات الرقمية للبنوك المركزية في الكاريبي، ولتقديم مرجع لتطوير التكنولوجيا المالية عالميًا.

الخلفية القطاعية: اقتصاد نقدي وإلحاح التحول الرقمي

اعتمدت الاقتصادات المفتوحة الصغيرة في منطقة الكاريبي لفترة طويلة على المعاملات النقدية. وتشكل التكاليف المرتفعة لطباعة النقد ونقله وتخزينه، وتفاوت تغطية الخدمات المالية، وانخفاض كفاءة المدفوعات عبر الحدود، عوائق أمام الحيوية الاقتصادية. ومنذ عام 2003، دفعت جزر البهاما قدمًا نحو تحديث نظام المدفوعات، فأنشأت نظام المدفوعات الإجمالية في الوقت الفعلي (RTGS) وطبقت غرفة المقاصة الآلية (ACH)، لكن النقد ما زال يهيمن على المعاملات اليومية. كما يواجه اتحاد الكاريبي الشرقي النقدي وجامايكا تحديات مماثلة في الشمول المالي.

في هذا السياق، يُنظر إلى العملات الرقمية للبنوك المركزية المخصصة للتجزئة على أنها فرصة لترقية البنية التحتية المالية. فهي لا تقلل الاعتماد على النقد فحسب، بل توفر أيضًا خدمات مالية شاملة عبر المحافظ الرقمية، وتمنح البنوك المركزية أداة سيادية لمواجهة المنافسة من العملات الرقمية الخاصة. وعلى عكس ابتكارات الدفع العامة، فإن العملات الرقمية للبنوك المركزية هي شكل رقمي من العملة القانونية، وتتمتع بدعم ائتماني من الدولة، ولذلك تتمتع بمزايا فريدة في الدعم السياسي وسيناريوهات الاستخدام.

التطورات الحالية: تصميم وحالة تبني العملات الرقمية الثلاث للبنوك المركزية

ساند دولار: الريادة وبرود السوق

أطلقت جزر البهاما عملة ساند دولار رسميًا في أكتوبر 2020، لتصبح أول عملة رقمية للبنوك المركزية للتجزئة في العالم. يعتمد النظام على دفتر أستاذ موزع خاص ومرخّص (DLT)، طوّرته شركة التكنولوجيا Movmint (المعروفة سابقًا باسم NZIA Limited)، واختيرت آلية "إثبات العمل" كآلية إجماع. وتنقسم المحافظ إلى المستوى الأول والمستوى الثاني، حيث تُقابل مستويات مختلفة من إجراءات "اعرف عميلك" (KYC) بحدود معاملات مختلفة، بما يوازن بين راحة المستخدم ومتطلبات الامتثال. كما صُمم ساند دولار بوظيفة دفع دون اتصال بالإنترنت لمواكبة تقلبات الشبكة في الجزر النائية.

على الرغم من وضوح ميزة الريادة، لم يبلغ تبني ساند دولار المستوى المتوقع. فبعد عام واحد من الإطلاق، بلغ حجم التداول نحو 300 ألف دولار بهامي فقط؛ وحتى بعد إضافة المدفوعات الحكومية وربط نظام المقاصة الآلية (ACH)، ارتفع التداول إلى 1.1 مليون دولار بهامي بحلول سبتمبر 2023، أي ما يعادل 0.19% من العملة المتداولة. وعلى الرغم من زيادة عدد محافظ المستخدمين والتجار، فإن مستوى النشاط ما زال بحاجة إلى رفع.

دي-كاش: ثقة تقنية وأزمة تشغيليةأُطلق DCash التابع لاتحاد العملة الكاريبي الشرقي في عام 2021، وطُوّر بواسطة شركة Bitt استنادًا إلى Hyperledger Fabric، ونُشر على Google Cloud. تشمل أنواع محافظه النوع المسجَّل والنوع ذا القيمة، وهي مُصمَّمة على التوالي للمستخدمين الذين لديهم حسابات مصرفية وللمستخدمين الذين ليس لديهم حسابات مصرفية. ومع ذلك، بعد وقت قصير من إطلاق المنصة، واجهت انقطاعًا في الخدمة استمر نحو 10 أسابيع، مما أدى إلى خسارة كبيرة في المستخدمين. وبعد الاستعادة، بلغ إجمالي المحافظ حوالي 4000 فقط، وكان معدل التبني أقل بكثير من المتوقع. يسلط هذا الحدث الضوء على التأثير الحاسم لمرونة النظام على الثقة في العملات الرقمية للبنوك المركزية.

JAM-DEX: محاولة ابتكارية غير قائمة على البلوكتشين

أُطلق JAM-DEX الجامايكي في عام 2022، وطُوّر بواسطة شركة eCurrency، لكنه اعتمد نهجًا تقنيًا مختلفًا تمامًا — يعتمد على دفتر الأستاذ المركزي للبنك المركزي، مع تسوية الرموز الرقمية عبر نظام RTGS. يسمح هذا التصميم بالتحقق من الرموز بشكل مستقل عن دفتر الأستاذ، مما يوفر خصوصية معاملات أعلى نسبيًا. وقد طُوّرت محفظته المصاحبة Lynk بواسطة شركة تابعة للبنك التجاري الوطني، وتعمل أيضًا كمحفظة نقود إلكترونية. ومع ذلك، لم ينجح JAM-DEX أيضًا في إثارة اهتمام واسع النطاق، ولا يزال قبول الجمهور وتغطية قبول التجار من نقاط الضعف الرئيسية.

التأثير على النظام المالي

تكشف تجارب العملات الرقمية للبنوك المركزية بالتجزئة في منطقة الكاريبي عن التأثيرات المحتملة في التحول المالي الرقمي:

• كفاءة الدفع والتكلفة: يمكن للعملات الرقمية للبنوك المركزية أن تخفض تكاليف التعامل بالنقد وتسوية المدفوعات، ولها فائدة ملحوظة خاصة في مجال التحويلات المالية عبر الحدود والمناطق ذات الخدمات المصرفية الضعيفة. لكن مكاسب الكفاءة يجب أن تُبنى على حجم المستخدمين وشبكات المعاملات.
• الشمول المالي: يمكن للمحافظ الرقمية أن تتجاوز قيود الفروع المصرفية المادية، وتوفر مدخلًا للدفع للمناطق النائية والفئات غير المصرفية (unbanked). لكن متطلبات KYC والفجوة الرقمية قد تستبعد بعض الفئات الضعيفة.
• المنافسة والتعاون في القطاع المصرفي: قد تدفع العملات الرقمية للبنوك المركزية البنوك التقليدية إلى تحسين جودة خدماتها، لكنها قد تؤدي أيضًا إلى نزع وساطة الودائع وتغيير نماذج أرباح البنوك. ويحتاج البنك المركزي إلى تصميم نموذج الوساطة بالتعاون مع البنوك التجارية لتحقيق التوازن بين المنافسة والاستقرار.
• الامتثال ومكافحة غسل الأموال: توفر خاصية "عدم الكشف عن الهوية الخاضعة للرقابة" في العملات الرقمية للبنوك المركزية آفاقًا جديدة لمكافحة غسل الأموال (AML) ومكافحة تمويل الإرهاب (CFT). ويتعين على الجهات التنظيمية المالية الموازنة بدقة بين جمع بيانات المعاملات وحماية الخصوصية الشخصية.
• إدارة المخاطر: تواجه أنظمة العملات الرقمية للبنوك المركزية مخاطر تشغيلية مثل الهجمات الإلكترونية والأعطال الفنية. وتُظهر حالة توقف DCash أن أي انقطاع قد يدمر ثقة المستخدمين ويؤثر سلبًا على الاستقرار المالي.

التحديات المطروحة

من التجربة الكاريبية، يمكننا استخلاص أربعة تحديات رئيسية لتعميم العملات الرقمية للبنوك المركزية بالتجزئة:1. البيانات الخاصة ومخاوف المراقبة الحكومية: حتى لو صمم البنك المركزي آليات لإخفاء الهوية، لا يزال الجمهور يشك في تتبع الحكومة لبيانات المعاملات، خاصة في المناطق الحساسة سياسياً. 2. الأمن السيبراني والتوافر المستمر: يجب أن يوفر نظام CBDC موثوقية عالية وقدرة على المعاملات دون اتصال تضاهي النقد، وإلا فسيكون من الصعب استبدال النقد. 3. التكامل مع النظام البيئي المالي القائم: تحتاج منصة CBDC إلى الاتصال بالأنظمة المصرفية الأساسية، وشبكات الدفع، وأجهزة قبول الدفع لدى التجار، والتنسيق مع البنى التحتية الناشئة مثل المدفوعات الفورية (real-time payments) والخدمات المصرفية المفتوحة (open banking)، وإلا ستصبح معزولة. 4. عدم اليقين التنظيمي والتنسيق عبر الحدود: السياسات المتعلقة بالهوية الرقمية، وتدفق البيانات عبر الحدود، ومعايير مكافحة غسل الأموال لم تُوحَّد بعد، مما يعيق الاستخدام العابر للحدود للعملات الرقمية للبنوك المركزية واستثمارات المؤسسات المالية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن غياب عادات المستهلكين والحوافز يجعل من الصعب على العملات الرقمية للبنوك المركزية منافسة المدفوعات عبر الهاتف المحمول الناضجة أو العملات المستقرة. بدون حالات استخدام، لا يوجد ارتباط من المستخدمين.