Mise à jour réglementaire sur les actifs numériques : tour d'horizon des évolutions clés aux États-Unis pour juin-juillet 2026

Mise à jour de la réglementation des actifs numériques : tour d’horizon des principales avancées aux États-Unis de juin à juillet 2026

À l’été 2026, le paysage réglementaire américain des actifs numériques a connu une série de changements denses et profonds. De l’intégration avancée du Clarity Act au Sénat à l’entrée en vigueur de la loi californienne sur les actifs financiers numériques, en passant par les nouvelles actions des autorités bancaires fédérales concernant les stablecoins et les banques fiduciaires, les décideurs politiques cherchent à trouver un équilibre entre innovation, protection des investisseurs et stabilité financière. Cet article passe en revue les évolutions réglementaires et de l’industrie les plus importantes de juin à juillet 2026 et analyse leurs implications pour l’ensemble du système financier.

Contexte du secteur

Au cours des dernières années, la réglementation américaine des actifs numériques est restée fragmentée : chaque État agit à sa guise, les compétences des agences fédérales se chevauchent et les acteurs du marché manquent d’attentes claires sur les exigences de conformité. Toutefois, en 2026, avec les négociations bipartites au Congrès sur les législations relatives aux stablecoins et à la structure du marché, ainsi que l’adoption progressive de règles propres à plusieurs États, un système réglementaire à plusieurs niveaux a commencé à émerger. Les mois de juin et juillet sont devenus une fenêtre critique : une série de règlements et de décisions d’agrément emblématiques ont été adoptés, reflétant le passage des régulateurs d’une posture de « réaction » à une démarche de « mise en forme proactive » concernant les actifs numériques.

Dynamiques actuelles

Législation fédérale : le Clarity Act s’achemine vers le vote final

Le 22 juillet, la sénatrice Cynthia Lummis a publié un texte actualisé du Clarity Act intégrant les travaux de la commission bancaire du Sénat et de la commission de l’agriculture. Après des mois de négociations, le président Trump a accepté d’ajouter une clause d’éthique qui interdirait aux titulaires de fonctions publiques – notamment le président, le vice-président, les membres du Congrès et les juges fédéraux – ainsi qu’à leurs conjoints, d’émettre ou de parrainer des actifs numériques en échange d’une contrepartie. Le procureur général pourrait engager une action civile pour faire respecter cette disposition. Le sénateur Thune a déposé une motion de clôture des débats, et le vote est attendu en septembre. L’ajout de cette clause est considéré comme un compromis essentiel pour obtenir le soutien de la Maison-Blanche en faveur du projet de loi.

En outre, le sénateur Ron Wyden a écrit le 8 juillet aux dirigeants du Sénat pour demander la préservation, dans le Clarity Act, de la protection des développeurs de blockchain – la « Blockchain Regulatory Certainty Act » (BRCA). Cette disposition offre une « sphère de sécurité » aux développeurs non dépositaires et précise qu’ils ne sont pas des transmetteurs de fonds. Elle a été maintenue sous la forme de la section 10604 dans le texte actualisé du 22 juillet, malgré les inquiétudes de certaines autorités répressives selon lesquelles elle pourrait affaiblir les moyens de lutte contre les activités financières illégales.

Californie : la loi sur les actifs financiers numériques entre pleinement en vigueurLe 1er juillet, la loi californienne sur les actifs financiers numériques (DFAL) est officiellement entrée en vigueur. Cette loi exige que toute entreprise exerçant des activités commerciales sur les actifs financiers numériques avec des résidents californiens (y compris le change, le transfert, la garde ou l'émission) détienne une licence délivrée par le Département de la protection financière et de l'innovation de Californie (DFPI), ou qu'elle ait une demande complète en cours d'examen, ou qu'elle soit exonérée. La DFAL établit un cadre complet de licence, de surveillance et d'application pour les entreprises d'actifs numériques non bancaires, et impose des obligations supplémentaires aux exploitants de bornes libre-service de cryptomonnaies. Le DFPI a commencé à accepter les demandes via le système national de licences multi-États (NMLS) le 9 mars. Les entreprises qui opèrent sans licence s'exposent désormais à des amendes civiles pouvant atteindre 100 000 dollars par jour et peuvent encourir des sanctions pénales fédérales.

Le 16 juin, le gouverneur de l'Illinois, JB Pritzker, a promulgué le projet de loi SB 3019. Cette loi fiscale de l'État entrera en vigueur le 1er janvier 2027 et imposera une taxe de 0,2 % sur l'échange, le transfert et la garde d'actifs numériques effectués par des courtiers pour le compte de clients situés dans l'Illinois. Il s'agit de la première taxe de ce type au niveau d'un État aux États-Unis. La loi impose également aux courtiers ayant une présence physique dans l'Illinois ou un revenu brut annuel d'au moins 100 000 dollars des obligations d'enregistrement, de collecte et de tenue de registres. La « Chambre numérique », association professionnelle de l'industrie des actifs numériques, a intenté une action en justice pour empêcher l'entrée en vigueur de cette taxe, tandis que des propositions législatives visent à l'abroger.

Réglementation bancaire fédérale : un nouveau chapitre pour les stablecoins et les banques de confiance

Le 10 juillet, Circle a annoncé avoir reçu l'approbation finale de l'Office du contrôleur de la monnaie (OCC) pour établir une banque de confiance nationale — la First National Digital Currency Bank, N.A. — qui opérera sous le nom de Circle National Trust et sera soumise à la réglementation fédérale directe de l'OCC. Dès son ouverture, la banque fournira des services de garde d'actifs numériques sous mandat fiduciaire à Circle et à ses sociétés affiliées, et prévoit à terme de gérer les réserves de l'USDC. Auparavant, Circle avait déposé sa demande le 30 juin 2025 et obtenu une approbation conditionnelle en décembre 2025.

Dans la même période, le groupe financier Sony a annoncé le 6 juillet que sa filiale Sony Bank avait reçu de l'OCC une approbation conditionnelle pour créer Connectia Trust, National Association, une banque de confiance nationale, en vue d'émettre et de gérer un stablecoin libellé en dollars américains. Aucune activité ne sera lancée tant que toutes les autorisations (y compris l'approbation finale de l'OCC) n'auront pas été obtenues.

L'approbation par l'OCC de ces deux institutions financières non traditionnelles marque la première fois qu'une charte de banque de confiance est accordée au niveau fédéral à des entreprises natives du numérique et à des filiales de grands conglomérats, reflétant la tendance des régulateurs à accepter l'intégration des actifs numériques au système bancaire traditionnel.

Entrée en vigueur de l'interdiction de la CBDC par la Réserve fédéraleLe 10 juillet, la loi « 21st Century ROAD to Housing Act » est officiellement entrée en vigueur. Cette loi omnibus bipartisane sur le logement comporte une disposition qui interdit à la Réserve fédérale, jusqu’au 31 décembre 2030, d’émettre ou de créer, directement ou indirectement par l’intermédiaire d’institutions financières ou d’autres intermédiaires, une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) ou tout autre actif numérique substantiellement similaire. Cette disposition exclut les monnaies libellées en dollars « ouvertes, sans autorisation et respectueuses de la vie privée », et n’affecte donc pas les stablecoins privés réglementés par la loi GENIUS.

La SEC : élaboration de règles sur les actifs numériques et demande de commentaires sur les ETF

Le 7 juillet, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a publié son programme réglementaire pour 2026, faisant des actifs numériques une priorité. Elle prévoit de modifier d’ici à la fin de l’année les règles applicables aux bourses et aux courtiers-négociants. Le programme comprend de possibles modifications des règles de la SEC relatives au capital net, à la protection de la clientèle et à la tenue de registres des courtiers-négociants afin de les appliquer aux actifs numériques, ainsi qu’un ajustement des règles des bourses. La SEC a déclaré que les règles proposées apporteraient une plus grande certitude au marché, faciliteraient la formation de capitaux et s’adapteraient à l’innovation, tout en veillant à ce que les investisseurs soient dûment protégés.

Le 30 juin, la SEC a publié une demande de commentaires du public concernant les fonds négociés en bourse (ETF) qui investissent dans des catégories d’actifs innovantes ou adoptent des stratégies d’investissement novatrices, couvrant explicitement les actifs numériques, les opportunités liées à la blockchain et les contrats événementiels. L’une des 27 questions posées demande si les fonds qui détiennent principalement des actifs autres que des titres — notamment les actifs numériques considérés comme des matières premières — devraient être soumis à l’Investment Company Act, et comment le cadre simplifié de cotation des ETF de la SEC s’appliquerait aux nouveaux types d’actifs. La période de commentaires est de 60 jours à compter de la publication au Federal Register.

Mise en œuvre du GENIUS Act : publication intensive de règles d’application

Conformément aux exigences de la loi GENIUS, les autorités fédérales de réglementation ont fait progresser en parallèle, en juin, les règles d’application. Le 22 juin, l’OCC a publié une règle proposée fixant, pour les émetteurs autorisés de stablecoins de paiement relevant de sa supervision, des normes de conformité à la loi sur le secret bancaire (Bank Secrecy Act) en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et de sanctions, en cohérence avec les règles proposées par le FinCEN et l’OFAC du Trésor en avril; la période de commentaires se termine le 24 juillet. Le 5 juin, la FDIC a publié une proposition parallèle visant les émetteurs de stablecoins dans son ressort, avec une période de commentaires se terminant le 4 août. Le 18 juin, le FinCEN, conjointement avec l’OCC, la Réserve fédérale, la FDIC et la NCUA, a publié une règle proposée conjointe qui assimile les émetteurs autorisés de stablecoins de paiement à des institutions financières au sens de la loi sur le secret bancaire et exige qu’ils maintiennent un programme efficace d’identification de la clientèle; la période de commentaires se termine le 21 août.

Impact sur le système financier

Les évolutions ci-dessus ont des répercussions multiples sur le système financier.

En matière d’efficacité des paiements, la clarification du cadre réglementaire applicable aux stablecoins — notamment l’obtention par Circle et Sony Bank du statut de banque fiduciaire (trust bank) — aide les émetteurs de stablecoins à accéder directement aux infrastructures bancaires fédérales, ce qui améliore la conformité et l’efficacité du règlement des paiements.En matière d'inclusion financière, le cadre de licence de la DFAL de Californie offre une voie claire aux petites et moyennes entreprises d'actifs numériques, tandis que l'entrée d'entreprises telles que Sony Bank dans le secteur de la fiducie pourrait favoriser l'utilisation des stablecoins dans les paiements de consommation et élargir la couverture des services financiers pour les personnes non bancarisées.

Le paysage concurrentiel du secteur bancaire est en train de changer. L'octroi par l'OCC à Circle et à Sony Bank d'une charte de banque de fiducie nationale implique que les banques traditionnelles doivent faire face non seulement aux défis posés par les entreprises de technologie financière, mais aussi à la concurrence des entreprises d'actifs numériques titulaires d'une licence bancaire. Cela incite les banques traditionnelles à accélérer leur innovation numérique.

S'agissant des coûts de conformité, les règles complémentaires du GENIUS Act intègrent pleinement les émetteurs de stablecoins dans le dispositif de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Bien qu'elles augmentent les coûts d'exploitation, elles créent également un environnement concurrentiel équitable pour les acteurs conformes. La taxe de l'Illinois, quant à elle, augmente les coûts de transaction, ce qui pourrait affecter le dynamisme du marché des actifs numériques de cet État.

En matière de gestion des risques, les modifications apportées par la SEC aux règles relatives aux courtiers-négociants et aux bourses visent à combler les lacunes en matière de protection des clients et d'adéquation des fonds propres dans le secteur des actifs numériques, contribuant ainsi à réduire le risque systémique. Dans le même temps, l'interdiction de la CBDC lève l'incertitude à court terme pesant sur les monnaies numériques souveraines, laissant de la place au développement des stablecoins privés.

Les défis à relever

Bien que le cadre réglementaire prenne progressivement forme, les défis demeurent considérables.

Confidentialité des données et surveillance : les émetteurs de stablecoins sont tenus de mettre en œuvre des programmes d'identification des clients, ce qui soulève des discussions sur l'équilibre entre la transparence en chaîne et la confidentialité financière. La controverse autour des clauses BRCA reflète également les divergences entre les autorités et le secteur concernant la responsabilité des développeurs.

Fragmentation au niveau des États : la Californie et l'Illinois élaborent chacun des règles indépendantes, ce qui peut entrer en conflit avec le cadre fédéral et créer des doublons. La taxe de l'Illinois pourrait être imitée par d'autres États, ce qui augmenterait la complexité de la conformité inter-États.

Difficultés d'intégration technologique : les banques de fiducie agréées par l'OCC doivent intégrer les systèmes bancaires traditionnels et les infrastructures d'actifs numériques. Sony et Circle doivent tous deux garantir la sécurité technique tout en satisfaisant aux exigences réglementaires, et ce processus comporte des risques opérationnels.

Incertitude réglementaire : le Clarity Act n'a pas encore été définitivement adopté, les nouvelles règles de la SEC en sont encore au stade de proposition et les mesures d'application du GENIUS Act ne sont pas encore finalisées. Jusqu'au second semestre 2026, les entreprises devront encore élaborer leurs stratégies dans un environnement incertain.

Perspectives d'avenir

Au cours des trois à cinq prochaines années, la réglementation américaine des actifs numériques devrait passer de la « définition des règles » à la « mise en œuvre et l'itération ». Si le Clarity Act est adopté en septembre, il fournira pour la première fois une base juridique nationale pour la structure du marché des actifs numériques, ce qui pourrait attirer davantage d'investisseurs institutionnels. Les licences de banque de fiducie accordées par l'OCC pourraient ouvrir de nouveaux modèles d'activité dans la conservation d'actifs numériques, le règlement et la gestion des stablecoins, tout en incitant d'autres institutions financières à solliciter des licences similaires.En ce qui concerne les CBDC, l’interdiction en vigueur jusqu’en 2030 offre une fenêtre politique claire pour les stablecoins privés et les réseaux de paiement innovants. Alors que les règles du GENIUS Act sont finalement mises en place, les émetteurs de stablecoins seront confrontés à des obligations de conformité équivalentes à celles des institutions financières traditionnelles, et le secteur pourrait connaître une consolidation.

La coordination internationale reste un enjeu à long terme. Bien que cet article se concentre sur les États-Unis, les évolutions réglementaires de l’UE (MiCA), du Royaume-Uni et de l’Asie affecteront également les opérations mondiales des entreprises américaines. Les entreprises multinationales d’actifs numériques devront maintenir leur conformité au sein de cadres interconnectés mais divergents.

Dans l’ensemble, l’été 2026 constitue un tournant dans l’histoire de la réglementation des actifs numériques aux États-Unis. Les décideurs politiques abandonnent les débats manichéens et se tournent vers l’élaboration de systèmes de règles nuancés. À l’avenir, l’enjeu clé sera de savoir comment protéger les consommateurs et maintenir la stabilité financière sans étouffer la vitalité de l’innovation fintech.