Perspectives 2024 des institutions financières : la réglementation ESG devient un enjeu central pour le secteur financier mondial.

Introduction

En 2024, le centre de gravité de la réglementation financière mondiale s’oriente vers le domaine de l’ESG (environnement, social et gouvernance). Selon le dernier rapport « Perspectives et tendances des institutions financières 2024 » publié par le cabinet d’avocats White & Case, les régulateurs de l’Union européenne, du Royaume-Uni et des États-Unis font de la finance durable et de la gestion des risques climatiques une priorité. Cette tendance n’affecte pas seulement les banques traditionnelles et les sociétés de gestion d’actifs, elle offre également aux entreprises de technologie financière de nouveaux défis de conformité et de nouvelles opportunités d’innovation.

Contexte du secteur : la réglementation ESG passe du volontaire à l’obligatoire

Au cours des dernières années, l’investissement ESG a connu une croissance rapide à l’échelle mondiale, mais il manquait de normes réglementaires unifiées et de mécanismes d’application contraignants. Alors que les préoccupations des consommateurs et des régulateurs concernant les allégations fausses ou exagérées s’intensifient, les institutions financières subissent une pression croissante pour prouver que leurs produits durables sont réellement conformes aux normes ESG. Le rapport de White & Case souligne que les régulateurs craignent que les entreprises ne fassent des déclarations trompeuses, nuisant aux intérêts des consommateurs et érodant la confiance dans le marché de l’investissement durable. Par conséquent, l’orientation réglementaire de 2024 passera de l’encouragement à la divulgation volontaire à des mesures contraignantes et à des actions répressives.

Évolutions actuelles : l’Union européenne et le Royaume-Uni agissent en premier

Union européenne : le paquet sur la finance durable et la norme sur les obligations vertes

La Commission européenne a proposé en juin 2023 un nouveau paquet sur la finance durable, dont plusieurs éléments entreront en vigueur en 2024. Les autorités européennes de surveillance (AES) ont publié en juin 2023 un rapport d’étape sur l’« écoblanchiment » et ont formulé une compréhension commune, avertissant des risques potentiels pour les consommateurs et les investisseurs. On s’attend à ce que les AES publient en mai 2024 un rapport final proposant d’éventuelles modifications du cadre réglementaire.

Par ailleurs, l’Union européenne a adopté en octobre 2023 le règlement sur la norme européenne des obligations vertes, alignée sur la taxinomie des activités durables de l’UE, et dont l’application est prévue pour fin 2024. Cela signifie que les fonds levés grâce aux obligations vertes européennes doivent être investis dans des activités économiques conformes à la taxinomie, une exigence qui renforcera considérablement la crédibilité et la transparence de ces obligations.

En matière de gestion des risques climatiques et environnementaux, la Banque centrale européenne (BCE) intensifie constamment la pression. Lors de son examen thématique de novembre 2022, la BCE a constaté que les banques étaient encore loin d’être conformes dans la gestion des risques climatiques et environnementaux. En 2023, la BCE a publiquement averti qu’elle prendrait des mesures d’exécution et a envoyé des lettres d’avertissement à plusieurs banques. Le rapport de White & Case prédit que les banques devront actualiser leur stratégie d’ici fin 2024 afin de traiter efficacement les risques climatiques et environnementaux.

Royaume-Uni : règles anti-écoblanchiment et exigences de divulgation en matière de durabilité

La Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a publié en novembre 2023 la déclaration de politique PS23/16, introduisant des exigences de divulgation en matière de durabilité et des règles d’étiquetage des investissements. Ces règles restreignent l’utilisation de termes liés au développement durable et instaurent de nouvelles règles anti-écoblanchiment. La FCA a déclaré soutenir les normes de l’International Sustainability Standards Board (ISSB) et prévoit de mettre à jour les règles de divulgation des sociétés cotées en s’appuyant sur ces référentiels.Les jalons clés de la mise en œuvre comprennent : en mai 2024, les règles anti-écoblanchiment s'appliquent à toutes les sociétés autorisées ; en juillet 2024, introduction de règles sur les labels d'investissement durable et de dénomination et de marketing pour les gestionnaires d'actifs ; à partir d'avril 2025, les règles sont étendues aux propriétaires d'actifs. La FCA prévoit également de clarifier davantage en 2024 les exigences de divulgation pour les fonds offshore, les pensions et les produits d'investissement, et de renforcer la supervision des conseillers financiers.

Impact sur le système financier

Le renforcement de la réglementation ESG influence profondément la manière dont les institutions financières fonctionnent. Premièrement, les coûts de conformité augmentent considérablement. Les banques et les gestionnaires d'actifs doivent allouer davantage de ressources à la collecte de données, à l'évaluation des risques et aux rapports de divulgation pour satisfaire aux exigences réglementaires. Deuxièmement, l'efficacité des paiements et les paiements transfrontaliers peuvent bénéficier d'un cadre de données ESG plus standardisé, mais cela engendre une complexité et des coûts accrus à court terme.

La fintech (FinTech) joue un rôle de plus en plus important dans le domaine de l'ESG. L'intelligence artificielle (IA) et l'analyse des mégadonnées peuvent aider les institutions financières à mieux identifier et gérer les risques climatiques, et à améliorer la précision et la disponibilité en temps réel des données ESG. Par exemple, des outils basés sur l'IA peuvent automatiquement filtrer l'empreinte carbone des portefeuilles ou détecter les comportements d'écoblanchiment. Les modèles d'open banking (Open Banking) et de finance intégrée (Embedded Finance) devraient également jouer un rôle plus important dans le partage des données ESG et l'innovation en matière de produits financiers verts.

La pression réglementaire modifie également le paysage concurrentiel du secteur bancaire. Les institutions qui sont en avance dans la gestion des risques ESG peuvent acquérir un avantage concurrentiel, tandis que celles qui sont en retard s'exposent à des amendes et à une perte de réputation. En outre, les banques numériques et les fintechs, en proposant des produits durables plus transparents, peuvent attirer davantage de consommateurs soucieux de l'ESG.

Les défis à relever

Bien que l'orientation de la réglementation ESG soit claire, sa mise en œuvre reste confrontée à de nombreux défis. La qualité et la normalisation des données constituent le problème primordial. Actuellement, les données ESG manquent d'un référentiel unifié, les informations publiées par les entreprises sont souvent incomparables, et il est difficile pour les institutions financières d'évaluer la durabilité réelle de leurs portefeuilles. L'intégration technologique constitue également un obstacle majeur : de nombreuses banques traditionnelles dépendent de systèmes existants dont la mise à niveau est longue et coûteuse. En outre, les risques de cybersécurité augmentent à mesure que le champ de la collecte de données s'élargit, et les données ESG peuvent devenir une cible pour les pirates informatiques.

L'incertitude réglementaire mérite également une attention particulière. Les règles de l'Union européenne et du Royaume-Uni sont encore en évolution, et l'attitude des États-Unis en matière de réglementation fluctue également. Les institutions financières doivent rester flexibles pour faire face aux différences réglementaires entre les juridictions. Pour les fintechs transnationales, le coût de conformité à de multiples ensembles de règles est plus élevé, ce qui peut entraver l'innovation.

Perspectives d'avenirDans les trois à cinq prochaines années, la réglementation ESG deviendra plus mature et plus systématique. Le rapport du livre blanc prévoit que le « paquet bancaire » de l'Union européenne intégrera les risques ESG dans le cadre prudentiel, tandis que le rapport conjoint de la BCE et du CERS suggère qu'un outil macroprudentiel ciblant les risques climatiques pourrait être établi à l'avenir. Au Royaume-Uni, l'introduction des normes de l'ISSB favorisera la convergence des normes de divulgation à l'échelle mondiale.

Pour les entreprises de technologie financière (fintech), l'ESG représente à la fois un défi et un océan bleu. Le développement d'outils de conformité automatisés, la fourniture de services de données ESG en temps réel et l'utilisation de la blockchain pour améliorer la transparence des obligations vertes sont autant de domaines de croissance potentiels. L'émergence de l'identité numérique (Digital Identity) et de la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) pourrait également être combinée aux objectifs ESG, par exemple en favorisant les paiements verts.

En somme, la réglementation ESG est en train de remodeler la logique sous-jacente du secteur financier. Les institutions financières doivent considérer l'ESG comme un élément stratégique central, et non comme une simple exigence de conformité. La fintech, en tant que facilitateur, est susceptible de jouer un rôle clé pour aider le secteur à réaliser sa transition durable.

*Cet article est rédigé sur la base du rapport « Perspectives et tendances des institutions financières 2024 » publié par le cabinet d'avocats White & Case ; tous les faits et informations sont fondés sur ce rapport.*